Resumen capitulo 1 Finanzas

Resumen Capitulo 1. Introducción. Introducción a los mercados de futuros y opciones. John C. Hull. 4ta edición. Madrid. Prentice Hall, 2002.


Contratos futuros
Un contrato futuro es un contrato donde se fija un precio de compra o venta de un activo en una fecha futura. Existen varios mercados organizados, en Estados Unidos se encuentran Chicago Board of Trade y Chicago Mercantile Exchange,en Europa se destacan el London Internacional Financial Futures and Option Exchange y el Eurex, otros importantes son la Bolsa de Mercaderíos y Futuros en Sao Paulo, el Tokio Internacional Financial Futures Exchange, el Singapore Internacional Monetary Exchange, entre otros.
Un contrato futuro se realiza de la siguiente manera, un inversor en New York indica a su agente para que realiza unacompra (posición larga del futuro) de 5000 bushels de maíz con entrega en julio, así mismo otro inversor en casas indica a su agente la realización de una venta (posición corta del futuro) de 5000 bushels de maíz con entrega en julio. Suponiendo que ambas partes coinciden en el Chicago Board of Trade, y por medio de la misma se unen las puntas, se da lugar al contrato futuro. Ambas partes entran anegociar y concuerdan un precio de 170 centavos por bushel. Este precio se fija dada las fuerzas de mercado oferta y demanda. Además sabemos que si entraran más inversores a comprar en el mismo mercado el precio subirá y que si entran más inversores a vender el precio caerá. Así pues se habrá consumado un compromiso contractual.
Historia de los mercados de futuros
Dadas las necesidades decomerciantes y agricultores, los contratos de futuros datan de la Edad Media. Supóngase un agricultor que cosecha cierto cereal en el mes de junio, el precio de dicho cereal es incierto, en épocas de abundancia será relativamente bajo y así mismo en periodos de escasez el precio será mucho más alto. El agricultor no tiene prisa en vender su cereal, de una u otra manera lo único que le preocupa es larelatividad del precio que pretende un nivel de riesgo alto para el agricultor y su familia. De la misma manera una empresa que compre cereal habitualmente, se enfrenta al mismo riesgo del precio del cereal, y es preciso entonces aparece de forma precisa los contratos de futuros, que así pues pueden reducir el riesgo de ambas partes.
Chicago Board of Trade
Fundado en 1848 con la principal tarea degenerar la conexión de comerciantes y agricultores, en sus inicios se encargaba de la estandarización de cantidades y calidades del cereal. Después realizó el primer contrato llamado to-arrive (para el futuro), en poco tiempo el mercado se interesó en su utilidad y empezó a negociar con los mismos de forma habitual. Hoy en día de negocian futuros con varios tipos de subyacentes desde maíz hasta letrasdel tesoro.
Chicago Mercantil Exchange
En 1874 se crea el Chicago Produce Exchange, un mercado para otro tipo de productos agrícolas como mantequilla, huevos y aves. Pronto comerciantes de mantequilla y huevos crean la Butter and Egg Board que más adelante en 1919 daría paso al Chicago Mercantil Exchange (CME). El CME generó contratos de futuros para vacuno y porcino vivo, vacuno para elconsumo entre otros. En 1982 introdujo futuros sobre el S&P 500 Stock Index, y una década antes había iniciado los contratos sobre divisas, de hecho hoy en día los futuros de eurodólares son muy comunes en el mercado.
El Mercado Over-the-counter
Así como su nombre lo indica el mercado sobre el mostrador, no es más que la muestra de las operaciones que se hacen de manera telefónica e informática através de las instituciones financieras y sus clientes corporativos o entre ellas mismas. Entre los llamados dealers realizan sus contratos, en primer lugar las instituciones financieras toman el papel de creadores de mercado y se encargan de imponer un precio de compra (bid Price) y uno de venta (offer Price). Aunque es un mercado con mayor envergadura que el organizado, presenta riesgo de crédito...