Resumen capítulo 4 de finanzas corporativas de Ross

OBJETIVOS DE APRENDIZAJE

Capítulo 4
• Cómo aplicar el método de porcentaje de
ventas.
• Cómo calcular el financiamiento externo
necesario para financiar el crecimiento de una
empresa.
• Los determinantes del crecimiento de una
empresa.
• Algunos de los problemas que se presentan
en la planeación del crecimiento.

PLANEACIÓN
FINANCIERA A Y
CRECIMIENTO
LARGO PLAZOMcGraw-Hill/Irwin

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Elementos básicos de la política
financiera de la empresa

Elementos básicos de la política
financiera de la empresa

1. Necesidad de inversión de la empresa en
nuevos activos: que la empresa decida
aprovechar y se deriva de las decisiones de
presupuesto de capital de la empresa.

3. Política dedividendos de la empresa: La
cantidad de efectivo que la empresa cree
que es necesaria y apropiada para pagarle a
los accionistas.

2. El grado de apalancamiento financiero:
monto de los préstamos que utilice la
empresa para financiar su inversión, su
política de estructura de capital.

4. Decisión de capital de trabajo neto de la
empresa : Sea la cantidad de liquidez y de
capital detrabajo que de manera continua
necesita la empresa.

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DIMENSIONES DE LA
PLANEACIÓN FINANCIERA

DIMENSIONES DE LA
PLANEACIÓN FINANCIERA

• Horizonte de planeación: Las decisiones se
dividen en decisiones a corto plazo (por lo
general 12 meses) y de largo plazo (por lo
general las decisiones de 2 - 5 años)
• Agregación: Proceso mediante el cual las
propuestas de inversión máspequeñas de cada
unidad operacional de la empresa se suman y se
tratan como un proyecto grande.

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• Insumos en forma de series opcionales de
suposiciones sobre las variables significativas:
1. El peor de los casos. Suposiciones más o
menos pesimistas sobre los productos de la
empresa y el estado de la economía.
2. Un caso normal. Este plan requeriría hacer las
suposiciones másprobables sobre la empresa
y la economía.
3. El mejor de los casos. Se requeriría que cada
división preparara un caso basado en
suposiciones optimistas.
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UN MODELO DE PLANEACIÓN
FINANCIERA: LOS INGREDIENTES

¿QUÉ PUEDE LOGRAR LA
PLANEACIÓN?
• Examen de las interacciones–El plan financiero debe
hacer explícitos los vínculos entre las propuestas de
inversión.
• Exploración deopciones- dar a la gerencia de un
marco sistemático para explorar sus oportunidades de
inversión.
• Cómo evitar sorpresas – Se ayuda a la gerencia a
identificar los posibles resultados y planificar las
consecuencias.
• Asegurar la viabilidad y consistencia interna – Esta
gestión ayuda a determinar si los objetivos se pueden
lograr y si los diversos objetivos establecidos (y no
declarados)son coherentes entre sí

• Pronóstico de ventas – Con frecuencia, el pronóstico de
ventas se dará como la tasa de crecimiento en las
ventas y no como una cifra de ventas explícita.
• Estados pro forma – Se requiere proyectar el ER, BG y
FE que resumen los diferentes acontecimientos
proyectados para el futuro y brindan facilidad de
interpretación.
• Requerimientos de activos - Los gastosde capital
adicionales que permiten conciliar los incrementos
totales obtenidos en el plan de largo alcance.
• Requerimientos Financieros - El plan incluirá una
sección sobre los arreglos de financiamiento
necesarios, así como la política de dividendos y la
política de deuda.
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UN MODELO DE PLANEACIÓN
FINANCIERA: LOS INGREDIENTES
•

Ejemplo: Estados Financieros
HistóricosEl ajuste- Dado que podría ser necesario un nuevo
financiamiento para cubrir todos los gastos de capital
proyectados, se debe seleccionar una variable financiera de
“ajuste”.
El ajuste es la fuente o fuentes designadas de financiamiento
externo necesario para enfrentarse a cualquier déficit (o
superávit) en el financiamiento y así lograr que el balance se
equilibre de nuevo.

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