Resumen economia

Desde el punto de vista sectorial, se produjeron cambios en el perfil de las importaciones. Hubo una notoria contracción de las importaciones de insumo y se incrementó notablemente la importación de bienes de capital.

El mayor dinamismo de las importaciones frente a las exportaciones determinó, que luego de varios años consecutivos de superávit comercial, reapareciera el déficit, que generaronun alto déficit en cuenta corriente. El saldo de los servicios reales se relacionó, por un lado, con la creciente carga de transportes, fruto del crecimiento del comercio exterior y la virtual ausencia de líneas de transporte nacionales, y por otro lado, del incremento de los viajes y del turismo en el exterior.

El incremento del endeudamiento externo, de las tasas de interés y de la remisiónde utilidades de las empresas extranjeras, generó un creciente drenaje de recursos. Este rubro del balance de pagos había experimentado una notable mejoría entre 1990 y 1993, cuando los programas de privatización redujeron la deuda externa y las empresas extranjeras realizaban inversiones. Por otra parte, desde el punto de vista de las cuentas públicas, la revaluación del peso aligeraba la cargadel pago de la deuda externa, tomando en cuenta que las principales fuentes de ingreso del gobierno se recaudaban en moneda nacional y la deuda externa debe pagarse en divisas. Pero la persistencia de esas condiciones llevaba como requisito el superávit fiscal, una tasa de ahorro interno más elevada y un contexto más favorable para la reinversión de las utilidades de las empresas extranjeras,requerimiento que no se concretaron.

Aunque las tasas de interés locales eran superiores a las internacionales y jugaran a favor de la atracción de capitales, el riesgo para los inversores extranjeros en situaciones de turbulencia en los mercados financieros podía impulsar huídas de capitales, arrastrando hacia la recesión a la economía nacional. Una situación de este tipo se produjo por primeravez en 1994.

Esto impactó en el país provocando retiro de depósitos del sistema bancario, una caída en las cotizaciones bursátiles y una disminución de las reservas. Algunas entidades financieras debieron cerrar sus puertas, aunque el conjunto del sistema financiero logró superar la tempestad.

La necesidad de reequilibrar el sector externo sin recurrir a una devaluación, se logró durante 1995y 1996 mediante la presión de recesión sobre el mercado laboral y los precios. No obstante, las condiciones adversas se mantuvieron desde ese momento y recrudecieron periódicamente, con repercusiones cada vez menores y más cortas. En consecuencia, los desequilibrios internos se agravaron, demandando crecientes ingresos de capitales financieros externos, en momentos en los que el mercado financierose tornaba cada vez más restrictivo, afectando tanto la cuenta capital como la cuenta corriente del balance de pagos.

Inicialmente, la cuenta capital logró un resultado favorable debido al proceso de privatizaciones y la estabilidad monetaria. Sin embargo, los desequilibrios fiscales y de la cuenta corriente contribuyeron a reimpulsar el endeudamiento con el exterior.

Aunque la deudaexterna pública disminuyó temporariamente, cuando se superó el efecto tequila, el Estado argentino volvió a financiarse nutridamente de los mercados internacionales. Por otra parte también aumentó el endeudamiento privado a partir del financiamiento buscado en el exterior por empresas privatizadas, principales emisoras de bonos y obligaciones negociables colacados en los mercados de capital externos.Después de haber quedado reducida casi a cero por el proceso de estatización durante la última parte del gobierno militar y sin haber sufrido un incremento importante por la restricción del crédito durante la administración radical, la deuda externa del sector privado se elevaba a fines de 1993 a casi 19000 millones de dólares, aumentando hasta alcanzar los 60500 millones al 31/12/1999. La deuda...