RESUMEN ECONOMIA

REPÚBLICA DEL PERÚ

MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS

MARCO MACROECONÓMICO
MULTIANUAL 2015-2017 REVISADO

APROBADO EN SESIÓN DE CONSEJO DE MINISTROS DEL
27 DE AGOSTO DEL 2014

ÍNDICE

1

RESUMEN EJECUTIVO ..........................................................................................................................................3

2

PANORAMA MACROECONÓMICO INTERNACIONAL.................................................................................................6

3

PANORAMA MACROECONÓMICO LOCAL Y EXTERNO ...........................................................................................10

4

FINANZAS PÚBLICAS .........................................................................................................................................16

5RECUADROS .....................................................................................................................................................23
5.1
Medidas para Dinamizar la Economía en el Corto Plazo ................................................................ 23
5.2
Medidas Económicas para Apuntalar el Crecimiento de Mediano Plazo........................................... 266

CUADROS ESTADÍSTICOS ...................................................................................................................................31

2

1

RESUMEN EJECUTIVO

La proyección de crecimiento de PBI del 2014 se ha revisado a la baja de 5,7% (MMM de abril) a 4,2%, en un
contexto de menor crecimiento mundial, mayor caída de términos de intercambio, choques transitorios ensectores
primarios (factores climáticos, mantenimiento temporal de una importante mina cuprífera, menores leyes de oro y
zinc) y una lenta recuperación de las expectativas de los agentes económicos. Esta revisión a la baja en el
crecimiento del PBI se explica, básicamente, por un menor volumen exportado, principalmente, del sector
tradicional y una menor inversión privada (liderada por caídas en elsector minero y de hidrocarburos).
En el 1S2014 la economía creció 3,3% respecto del mismo periodo del año anterior, por debajo del crecimiento
anual del 2013 (5,8%). Cabe señalar que esta desaceleración ha estado liderada por los sectores primarios que, en
conjunto, crecieron solamente 0,2% por los motivos anteriormente mencionados. Para el 2S2014 se espera que la
economía crezca a un ritmo anualde 5,2% en línea con: i) una consolidación de la recuperación de la economía
estadounidense; ii) un mayor dinamismo de la economía china ante la respuesta expansiva de la política fiscal y
monetaria en dicho país; iii) la entrada en producción del proyecto Toromocho (aportaría 0,3 puntos porcentuales
sobre el crecimiento anual del PBI); iv) el inicio de construcción del proyecto de modernizaciónde la refinería de
Talara (en junio, Petroperú devengó S/. 764 millones y, según el avance de la obra, se proyecta gastar otros S/. 635
millones para lo que resta del año); y, v) una política fiscal expansiva. Respecto a éste último punto, cabe señalar
que, entre mayo y julio, el gobierno ha adoptado una serie de medidas (S/. 6 000 millones ó 1% del PBI) para
impulsar el gasto público y, porconsiguiente, la actividad económica. Adicionalmente, y de manera temporal (hasta
el 31 de diciembre), se estableció una mayor disponibilidad de los recursos de la CTS, lo que impulsaría el consumo
privado.
Para el 2015, la proyección de crecimiento del PBI de 6,0% considera que: i) se acelere el ritmo de crecimiento
mundial (FMI proyecta un crecimiento de 4,0%, mayor al 3,4% estimado del 2014); ii)se consolide la recuperación
de las expectativas de los agentes económicos ante las medidas de largo plazo implementadas (ver recuadro 2:
Medidas Económicas para Apuntalar el Crecimiento de Mediano Plazo); iii) entren en producción proyectos
cupríferos como Toromocho y Las Bambas (ambos proyectos aportarían cerca de un punto porcentual sobre el
crecimiento anual del PBI); y, iv) se inicie la...