resumen para el cap 9 de oscar leon garcia

RESUMEN ACERCA DEL CAPITULO NUEVE (RENTABILIDAD) DEL LIBRO DEL OSCAR LEÓN GARCÍA




PAREDES MORALES JOSE ALFREDO
SIMANCA DE HORTA LUIS





GUSTAVO CAMARGO



ANALISIS Y PROYECCION FINANCIERA



CONTADURÍA PÚBLICA






UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE BOLIVAR
CATGAGENA BOLIVAR
2014
Contenido




















RENTABILIDAD:
La rentabilidad en lamedida de la productividad de los fondos comprometidos de un negocio y desde el punto de vista del análisis a largo plazo de la empresa, donde lo importante es garantizar su permanencia y crecimiento y por ende, el aumento de su valor, es el aspecto más importante a tener en cuenta.
RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS
La rentabilidad sobre activos es la razón que hay entre la utilidad operativa y losactivos. La utilidad operativa se puede definir como aquella que la empresa obtenía como negocio determinado a una actividad determinada, independientemente de su estructura financiera. Tenemos aquí un pequeño ejercicio donde vemos la dinámica del indicador.
Rentabilidad sobre activos = (Utilidad UAII/Activos)*100
Rentabilidad sobre activos = (5.000.000/10.000.000)*100
Rentabilidad sobre activos =50%.
De lo que se puede decir que los activos de la empresa durante un año generaron una rentabilidad del 50%.

Rentabilidad del patrimonio
La rentabilidad sobre activos es la razón que hay entre la utilidad operativa y el patrimonio. Tenemos aquí un pequeño ejercicio donde vemos la dinámica del indicador.
Rentabilidad sobre patrimonio = (Utilidad neta/Patrimonio)*100
Rentabilidad sobrepatrimonio = (5.000.000/7.000.000)*100
Rentabilidad sobre patrimonio = 71.4%
Esto quiere decir que el patrimonio de la empresa durante el año obtuvo una rentabilidad del 71.4%.
Como se puede observar, la rentabilidad del patrimonio es superior en más de 21 puntos porcentuales a la rentabilidad de los activos. La razón es que el patrimonio es menor, y a pesar de ser menor se obtuvo la misma utilidad($5.000.000). Lo anterior ocurre porque el verdadero capital invertido no son los activos sino el patrimonio, puesto que parte de los activos están financiados por terceros. El inversionista, de los 10.000.000 de activos, sólo ha financiado 7.000.000, y ésa es su inversión efectiva.

La esencia de los negocios
UAII / ACTIVO (ROA) > COSTO DE CAPITAL (Ck)
TMRR < UAI / PATRIMONIO > UAII / ACTIVO> i%
Donde:
i%: costo de la deuda
TMRR: Tasa Mínima de Retorno Requerido
Los siguientes argumentos permiten estudiar por qué ambas desigualdades explican la esencia de los negocios.
Si el patrimonio siempre es más costoso de la deuda y el CK es un promedio ponderado del costo de ambas fuentes, siempre el CK será mayor que el costo de la deuda y menor que el costo del patrimonio.
Si unaempresa alcanza una rentabilidad del activo mayor que el CK, es decir, cumple la segunda desigualdad, es porque dicha rentabilidad es necesariamente mayor que el costo de la deuda (i%) con lo que se cumple la porción derecha de la primera desigualdad.
Si una empresa alcanza una rentabilidad del activo mayor que el CK el propietario obtiene una rentabilidad sobre su patrimonio por encima de su TMRResperada, tal como se acaba de explicar. Esto supone el cumplimiento de la porción izquierda de la primera desigualdad.
Rentabilidad del costo y del capital
Cuando se emprenden proyectos que generan rentabilidad por encima del costo del capital, se supone que el valor de la empresa y por ende el del patrimonio están aumentando, esto es lógico ya que el cálculo del costo del capital ha consideradoel costo de los fondos del propietario, el cual está determinado por su tasa esperada de rendimiento (TMRR).
Si los proyectos que se llevan a cabo conforman el activo de la empresa, quiere decir que la rentabilidad del activo antes de intereses e impuestos, es la medida de confrontar el costo del capital (CK), de manera que la esencia del negocio también se puede determinar mediante el análisis...