Revista26_52_63

52 ACADÉMICA | IAE

Por
Fernando Fragueiro,
Herminia Ibarra,
Morten Hansen y
Urs Peyer

TOP

Los CEO con mejor desempeño
en Latinoamérica
Un ranking único del desempeño de los CEO en América
Latina revela información de gran importancia y presenta
algunas sorpresas.

IAE | ACADÉMICA 53

Es difícil medir el desempeño de un
CEO, especialmente en los mercados emergentes. Aunque la calificación decompañías y líderes de
negocios puede haberse convertido
en una industria o moda en los últimos años, la mayoría de las listas
no han mejorado la comprensión del
liderazgo, ya que tienen dos deficiencias importantes.
La elección de una métrica, o un grupo de
métricas, suele resultar difícil. Es típico usar las
ventas y los ingresos anuales como medidas de
desempeño, pero estos no representan lacapacidad del CEO, sino de la empresa. Otra elección habitual es confiar en criterios subjetivos,
pero el hacerlo convierte el proceso en poco
más que un concurso de popularidad. Dado
que los mercados bursátiles están relativamente inmaduros en muchos países en vías de desarrollo, la rentabilidad total de los accionistas
se convierte en la mejor forma de calcular lo
que los CEO generan para losinversionistas*.
El otro problema es el lapso de tiempo que
se usa para medir el desempeño. Los CEO pueden firmar contratos de tres o cinco años, pero
lo que importa es cómo enfrentan los desafíos
de dirigir negocios por largos períodos, a través
de las vicisitudes del ciclo de negocios. La verdadera prueba del liderazgo es el desempeño
de un CEO durante todo su mandato.
Hace tres años, fueron estoscriterios los que
llevaron a un ranking global único de casi 2.000
CEO. Al calcular los cambios en la capitalización
del mercado y la rentabilidad de los accionistas
durante la duración de la permanencia en el
cargo de cada CEO, formulamos una lista de los
líderes corporativos que habían generado la mayor rentabilidad para los accionistas durante todo
su mandato. El ranking “Los CEO con los mejoresdesempeños del mundo”, que fue el primero de
su clase, apareció en Harvard Business Review y
HBR América Latina en enero del 2010.
En el estudio se comparó el desempeño de

CEO de varios países e industrias, se contrastaron
los internos y externos, se comparó a los CEO que
tenían MBA con los que no, y se lamentó la falta
de CEO mujeres en todo el mundo.
Eso fue solo el comienzo. Para podercomparar las tendencias de distintas partes del mundo, y para identificar variaciones regionales en
el liderazgo, decidimos aplicar la metodología
a los grandes mercados emergentes, como la
India y China, y, por supuesto, América Latina.
Este esfuerzo tuvo como resultado este ranking
de los 50 CEO con los mejores desempeños en
América Latina, presentado por primera vez en
HBR América Latina en marzo deeste año.
Esta región es especialmente fascinante
ya que, sorprendentemente, sus compañías
resistieron la reciente recesión global mejor
que sus contrapartes del mundo desarrollado.
Gracias a las crisis financieras y devaluaciones
que enfrentaron casi todos los países de América Latina, como México, Chile y Argentina,
durante la década de los 90 y principios de
2000, las empresas latinoamericanastenían
un apalancamiento (o relación deuda­capital)
relativamente bajo y balances en buen estado
en 2008. Esto les permitió resistir la tormenta
mundial e invertir en el crecimiento, en especial en la región.
Al mismo tiempo, las economías de esta
parte del mundo pueden ser volátiles, como
queda en evidencia con los últimos eventos
en México y Argentina. Es más, algunos países, como Brasil,amenazan con volverse más
proteccionistas. En otras naciones, además,
abundan las prácticas de negocios poco éticas
e inaceptables.
Comprender cómo liderar se volverá más
importante a medida que las empresas de
América Latina se enfrenten con el doble desafío de expandirse en la región y mundialmente.
Es por eso que tanto los ejecutivos como los inversionistas están interesados en aprender de
los...