Riesgo de credito y cds
Laura Lazcano Benito Universidad Pontificia Comillas de Madrid
Madrid, Octubre 2011
Índice
1. Riesgo de crédito 2. Derivados crediticios
3. CreditDefault Sw aps
4. Los CDS y la crisis financiera 5. Regulación
RIESGO DE CRÉDITO
DEFINICIÓN
“ es la probabilidad de que un prestatario no haga frente en sus debidos momentos o en sutotalidad a su obligación de devolver una deuda o préstamo bancario”
IMPLICACIONES
-Emisores de bonos -Obligacionistas -Bancos comerciales -Economía en general
Riesgo de crédito
Derivadoscrediticios
Credit default swap
La crisis financiera
Regulación
GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO
ENFOQUE TRADICIONAL
TITULIZACIÓN Y VENTA DE ACTIVOS
DERIVADOS DE CRÉDITO
Riesgo decrédito
Derivados crediticios
Credit default swap
La crisis financiera
Regulación
DERIVADOS CREDITICIOS
Comprador de protección
Vendedor de protección
Intermediario
Riesgo decrédito
Derivados crediticios
Credit default swap
La crisis financiera
Regulación
CREDIT DEFAULT SWAP Se ha convertido en el estándar de los derivados crediticios Evolución durante losúltimos años (importes billones de dólares de nocional a nivel mundial)
70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0
Dec-2004 June-2005 Dec-2005 June-2006 Dec-2006 June-2007 Dec-2007 June-2008Dec-2008 June-2009 Dec-2009 June-2010 Dec-2010
Fuente: BIS (2011)
Riesgo de crédito
Derivados crediticios
Credit default swap
La crisis financiera
Regulación
ESTRUCTURA DE UNCREDIT DEFAULT SWAP
Riesgo de crédito
Comprador de protección
Prima anual
Vendedor de protección
Pago contingente (Evento de crédito) Activo con riesgo de crédito Entidad de referenciaFuente: Adaptado de Lamothe y Pérez (2005)
Riesgo de crédito
Derivados crediticios
Credit default swap
La crisis financiera
Regulación
PRINCIPALES CARACTERÍSTICAS DE LOS CREDIT...
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