RIESGO PAIS

Guatemala, mayo 2014
CONCLUSIONES

El proceso de calificación de riesgo país, de la forma que es realizado por la mayoría de agencias calificadoras, está orientado a establecer la voluntad y capacidad de pago de otras economías.
En su construcción, generalmente, se involucra tres subíndices de riesgo: el índice de riesgo político, el índice de riesgo financiero y el índice de riesgoeconómico. Para cada uno de ellos, se predeterminan una serie de indicadores, a los cuales se les asigna cierta ponderación para así obtener una calificación total.
Según el informe las metodologías de cálculo de las diversas calificadoras, en general, no difieren entre ellas. Se reconoce también que el proceso de calificación conlleva un componente alto de subjetividad, principalmente en losaspectos cualitativos (particularmente en el riesgo político) y en la determinación de las ponderaciones de cada indicador.
Para Guatemala, una mejor calificación riesgo-país significaría plazos más largos y mejores tasas de interés para la deuda del gobierno, y financiamiento más barato para los bancos y empresas, además de hacer más atractivo al país para los inversionistas extranjeros..Consecuentemente, los límites impuestos son extremadamente sensitivos, no solamente a cambios en la economía o el entorno político de un país, sino también a cambios en la actitud hacia el riesgo por parte de los inversionistas.
Sin embargo, es de tomar en cuenta que las garantías ofrecidas por un gobierno de otro país no siempre eliminan el riesgo país, ya que el riesgo de transferencia, el riesgo detipo de cambio y el riesgo político podrían bien convertirse en riesgo soberano, el cual, como ya se explicó, presenta mayores problemas para las corporaciones, aunque, en la historia reciente, en muy raras ocasiones se han registrado grandes pérdidas atribuibles al riesgo soberano.
En el caso de Guatemala, la mejora esperada en el crecimiento económico y en los ingresos fiscales debería reducir losriesgos negativos en el nivel de calificación actual; sin embargo, es poco probable que el país genere recursos suficientes para avanzar rápidamente en las áreas de desarrollo económico y social o de seguridad pública

RIESGO PAÍS

El riesgo país es un indicador simplificado que intenta medir la situación económica y el grado de riesgo que entraña un país para las inversiones extranjeras. Esdecir, es la diferencia que existe entre el rendimiento de un título público emitido por el gobierno nacional y un título de características similares emitido por el Tesoro de los Estados Unidos.

Es calculado por distintas entidades financieras, generalmente calificadoras internacionales de riesgo. Las más conocidas son Moody’s, Standad & Poor’s, y J.P. Morgan. También existen empresas quecalculan el riesgo país, como Euromoney o Institucional Investor. Cada una de ellas tiene su propio método, pero usualmente llegan a similares resultados.

Todos los métodos utilizados para calcular el riesgo país por las diversas instituciones se basan en los mismos fundamentos; son regresiones sobre variables cuantitativas y cualitativas. Evidentemente, la elección de las variables y laponderación de cada una es subjetiva e imperfecta.


Factores de Riesgo
Ponderación %
Indicadores Analíticos
50
Desempeño Económico
25
Riego Político
25
Indicadores Crediticios
30
Indicadores de Deuda
10
Deuda en Default o Reprogramada
10
Calificación Crediticia
10
Indicadores de Mercado
20
Acceso a Financiamiento Bancario
5
Acceso a Financiamiento de Corto Plazo
5
Descuento porIncumplimiento
5
Acceso a Mercado de Capitales
5

Fuente: Euromoney

Para los países escasamente desarrollados, el riesgo país se ha convertido en una variable fundamental ya que, por un lado, es un indicador de la situación económicas del país en cuestión y de las expectativas de las calificadoras de riego con respecto a la evolución de la economía en el futuro (en particular de la...