Riesgo Pais

EL RIESGO PAÍS
¿QUE ES?, ¿CÓMO SE ASIGNA?, Y ¿CÓMO SE INTERPRETA?

Por:
Arturo Morales Castro, Licenciado en Economía y Maestro en Finanzas por la UNAM, de
igual forma ha realizado estudios en la Asociación Mexicana de intermediarios Bursátiles (AMIB),
la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y el Mercado de Derivados (MexDer), autor del libro
“Economía y Toma de Decisiones Financieras deInversión”

INTRODUCCIÓN
La recesión económica que lleva ya 4 años continuos aunadas a una histeria
generalizada respecto a la posible incapacidad de los gobiernos para cumplir con sus
obligaciones financieras, hizo que la tasa de riesgo país se trasformará en un indicador
observado, cuando antes era considerado un elemento de análisis sólo utilizado por
expertos.
El indicador “riesgo país” seha convertirse en los últimos tiempos en el termómetro de
la crisis: si se altera la situación política o se cambian las condiciones económicas, el
indicador se incrementa y viceversa. En tanto, el ciudadano común sólo sabe que si se
incrementa, es malo, y que si disminuye, es bueno.
En medio de la crisis que mantiene nerviosos a los mercados financieros, el enigmático
término “riesgo país”ocupa cada vez más espacio en los análisis de los operadores
financieros, y también de los políticos que están empezando a entender -bajo presión-, sus
alcances.
El riesgo país es el tema del momento, pero para quienes no está en el ámbito financiero
o económico, el siempre mencionado riesgo país parece no ser algo tan sencillo, pero
lo es. Por ello, en este artículo se trata de ¿Qué es?,¿Cómo se asigna?, y ¿Cómo se
interpreta? el riesgo país ya que es algo que directa o indirectamente nos influye a
todos los ciudadanos y, otras veces nosotros, con nuestro comportamiento como
inversionistas, contribuimos a que se incremente o disminuya.
En este artículo, también considera una lista de los Conceptos Básicos más util izados
en el tóp ico d e ri esgo paí s.

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CALIFICACIÓNUna calificación1 , es la expresión de una opinión acerca de la probabilidad y riesgo relativo,
de la capacidad e intención de un país2 de cumplir con sus obligaciones en un plazo
acordado.
Tal opinión se basa en el análisis, dentro de un esquema consistente tanto de elementos
cuantitativos como cualitativos. Dicho análisis comprende el estudio de razones y
proyecciones financieras así comoel entorno económico del país, su posición competitiva,
desarrollo de productos, administración y estrategias.
Una calificación desempeña la función de evaluar el grado de riesgo de un país3 , elemento
fundamental dentro del proceso de toma de decisiones respecto de cualquier inversión.
PROCESO DE LA CALIFICACIÓN.
Se califica la economía de un país sólo en el caso de disponer de lainformación adecuada
para la formación de una opinión verosímil y tras haber llevado a cabo, si procede, extensos
análisis cuantitativos, cualitativos y legales.
La metodología analítica se divide en áreas para asegurarse que se toman en cuenta todas
las cuestiones relevantes tanto cualitativas como cuantitativas. Por ejemplo, en el caso de
un país, las áreas cualitativas se orientan hacia elanálisis del país, la competitividad del
mismo dentro del área geográfica que
pertenece, así como la capacidad de su
administración; lo cuantitativo hace referencia al análisis financiero.
Es importante considerar que el proceso de calificación no se limita al examen de diversas
razones financieras. Por ejemplo, la evaluación de la calidad crediticia, contempla una
metodología más amplia quesupone una revisión minuciosa de los fundamentos del país,
tanto públicos como privados, incluyendo perspectivas de crecimiento y su vulnerabilidad
ante los cambios tecnológicos, problemas sociales o impactos por reglamentaciones u
ordenamientos legales. En el sector público4, lo anterior incluye una evaluación de la solidez
económica subyacente del estado o territorio, así como la efectividad...