Riesgo Páis Italia

Actualización del Riesgo País

Italia
28 de noviembre de 2011

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Resumen ejecutivo

Las predicciones sobre la actividad económica en 201 2 apuntan a otro año de contracción.
Los principales afectados son los sectores relacionados con compradores públicos y con el consumo
privado.
Las condiciones de crédito se han endurecido y los tipos de los préstamos nacionales han subido.Insolvencias de empresas: menor aumento en 2011 y en 2012, aunque se mantienen todavía a un nivel
muy alto.
Nuestra postura aseguradora es más selectiva.

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Cifras claves
2009

2010

Estimación
2011

Previsión
2012

Crecimiento del PIB real (interanual, variación en%)

-5,2

-1,3

0,6

-0,2

IPC (interanual, variación en%)

0,8

1,5

2,6

1,7

Consumo privado real(interanual, variación en%)

-1,8

1,0

0,6

-0,2

Ventas minoristas (interanual, variación en%)

-2,4

-1,5

-3,1

-1,6

Producción industrial (interanual, variación en%)

-18,7

6,5

1,7

-0,6

7,8

8,4

8,2

8,5

Inversión bruta en capital fijo (interanual, variación en%)

-12,0

2,3

0,9

0,2

Exportaciones netas reales (miles de millones de euros)-15,5

-21,7

-25,4

-23,4

Equilibrio fiscal (% del PIB)

-5,4

-4,6

-4,0

-1,9

Deuda pública (% del PIB)

116,1

119,0

119,8

120,0

Tasa de desempleo (%)

Fuente: Global Insight

Actualización del Riesgo País – España
28 de noviembre de 2011

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Resumen de situación y opinión de Crédito y Caución

Breve explicación de las cifras claves
Desde unaperspectiva regional, durante la primera etapa de la crisis, Italia sufrió mayores pérdidas de
producción que la mayor parte de los demás países de la Unión Europea, habiendo registrado en 2009 una
contracción del 5,2%. Italia, teniendo en cuenta las condiciones actuales en Portugal, Grecia y España ,
constituye una importante fuente de preocupación para la estabilidad de la zona euro en lospróximos
años, al enfrentarse a elevados niveles de deuda y a un rendimiento económico por debajo de la media. La
ausencia de crecimiento económico sostenible constituye u n problema fundamental.
Se prevé que el consumo privado reduzca el crecimiento económico en 2012, según se refleja en el
crecimiento negativo de las ventas minoristas. También se prevé que la producción industrial caiga en2012. El 45% de las exportaciones de Italia se realizan dentro de la UEM, y de estas el 13 % tiene como
destino Alemania y el 12% Francia. Las previsiones apuntan a que las exportaciones no crecerán el año que
viene. De hecho, Italia ha registrado una caída constante de la demanda global d e sus productos en los
últimos diez años.
El desempleo se sitúa por encima del 8% y se prevé que aumente algoen 2012. El índice de participación
en el mercado de trabajo (es decir, en relación con la población activa potencial) también es bajo si se
compara con la media europea. La confianza de los consumidores se ha reducido de manera acusada y el
Índice de Gestores de Compras (PMI) ha caído hasta los 45 puntos, reforzando las predicciones de una
vuelta a la recesión.
El déficit presupuestarioestructural es actualmente mucho más alto del que establece el criterio de
Maastricht y se prevé que el nivel de endeudamiento público supere el 120% el año que viene. La prima de
financiación de esta deuda, como se refleja en el diferencial con el bono alemán a 10 a ños, ha registrado
un fuerte aumento. Las condiciones de financiación cada vez más difíciles han generado una incertidumbreconsiderable sobre las perspectivas de la demanda agregada en Italia.

Previsiones de Crédito y Caución – perspectivas inmediatas

Aunque se prevé que 2011 registre un crecimiento lento pero positivo, las previsiones de actividad
económica en 2012 apuntan a otro año de contracción. Habida cuenta de los serios desequilibrios en l os
fundamentos económicos de Italia y la actual crisis de la deuda...