Riesgo

Riesgos corporativos en los cambios sobre el extranjero
Quizá ninguna área de la administración financiera corporativa internacional haya recibido más atención en los últimos años que la evaluacióndel impacto de los cambios en los tipos de cambio sobre el valor de la compañía multinacional.
Las variaciones en las tasas cambiarias relativas pueden afectar tanto las utilidades como elcomportamiento de los flujos de efectivo de la multinacional.
Ejemplo:
Una compañía contrata la compra de bienes por 200000 marcos alemanes cuando el tipo de cambio es de DM 2.5 por dólar ($0.40 por DM). Lacompañía pagara $80888 en tres meses si el tipo de cambio spot para los DM permanecerá constante. Sin embargo. Si el DM se revalúa a una tasa e DM 2 por dólar ($0.50 por DM), antes que se haga el pagoen 90 días, la compañía tendrá que pagar $100000 en vez de $80000 que originalmente se habían anticipado.
Hasta que se liquide la obligación en marcos alemanes, su valor en dólares no se conoce conseguridad. La incertidumbre que se origina por la presencia de cualquier obligación de pagar o recibir moneda extranjera en una operación, se conoce como riesgo de la operación.

Riesgo financieroUna de las principales fuentes de alteración en los flujos de efectivo de una compañía, que se originan por las variaciones en los tipos de cambio, se encuentra en el área de los mercados nofinancieros de factor y productos, en donde rara vez extienden las responsabilidades y facultades del administrador financiero del ramo internacional.
El administrador financiero lo considera un problemadebido a que esta situación se origina en parte por el impacto de las variaciones en el tipo de cambio sobre el despliegue de los activos financieros en las subsidiarias y a que el financiamiento de lasoperaciones de la subsidiaria es muy visible. Ciertamente, una porción de este impacto se denomina en el estado de resultados como el ajuste por cambios (utilidad o pérdida) de acuerdo a los...