Riesgos En Las Operaciones De Comercio Internacional

Dans, oemi. El riesgo país en la inversión extranjera directa: concepto y modalidades de
riesgo.

EL RIESGO PAÍS EN LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA:
CONCEPTO Y MODALIDADES DE RIESGO
THE COUNTRY RISK IN FOREIGN DIRECT INVESTMENT: CONCEPT
AND CATEGORIES OF RISKS.
NOEMI DANS RODRÍGUEZ1
Profesora colaboradora
Universidad Complutense de Madrid
Profesora de Economía y RelacionesInternacionales
Universidad Europea de Madrid
noemidans@gmail.com
Fecha recepción: septiembre de 2012
Fecha aceptación: diciembre de 2012
RESUMEN
El análisis de riesgo país en la exportación se basa en el estudio de la capacidad de
pago y en las pérdidas que puedan ocasionar al acreedor un deterioro de ésta. En
cambio, el riesgo país en la inversión directa está relacionado con los eventos que
puedenproducir pérdidas derivadas de incumplimientos contractuales, minoración
de los derechos de propiedad, daños en los activos o cese de actividades. Habida
cuenta de que las operaciones de inversión extranjera directa son de naturaleza
distinta a las exportaciones, este trabajo aborda el concepto del riesgo país en unas
y otras con el fin de conocer cuales son los riesgos comunes y cuales sonespecíficos de cada tipo de operación.
PALABRAS CLAVE: Inversión extranjera directa, multinacionales, riesgo país,
riesgo político.
ABSTRACT
The assessment of country risk in exports is based on the analysis of the capacity of
payment and the eventual losses for the creditor. The country risk in foreign direct
investment is, instead, related to the events that can produce losses as aconsequence of breach of contracts, deprivation of property rights, damage to assets
or cessation of activities. Considering that characteristics of exports and foreign
direct investment are different, this paper presents an analysis of the concept and the
scope of country risk in both operations in order to know which categories of risk are
shared and which categories are specific.
KEYWORDS:Foreign direct investment, multinational firms, country risk, political
risk.
JEL: F23
1

Agradezco a Ángel Vilariño sus comentarios y sus inestimables aportaciones a este trabajo.

Papeles de Europa
25 (2012): 109-129

109
Doi: http://dx.doi.org/10.5209/rev_PADE.2012.n25.41100

Dans, oemi. El riesgo país en la inversión extranjera directa: concepto y modalidades de
riesgo.
INTRODUCCIÓNLos riesgos a los que se enfrenta una empresa a la hora de abordar un proyecto de
inversión extranjera directa (IED) se pueden dividir en dos categorías: aquellos que
surgen como resultado de su propia gestión en un determinado país y aquellos que
surgen de la esfera política y macroeconómica de ese país. Los primeros son los
riesgos comerciales y dependen fundamentalmente del grado deeficiencia en la
dirección del proyecto. Los segundos entran dentro de la categoría de riesgo país.
“La gestión del riesgo país tiene una particular relevancia en la economía del
desarrollo y en la política de cooperación debido a que puede alterar tanto el
comportamiento de la inversión internacional como la política de los gobiernos de los
países receptores. Es conveniente, por lo tanto, alcanzarun alto grado de
conocimiento de este tipo de riesgo para intentar optimizar su gestión”. Esta
afirmación realizada en Gordon (2008) sirve de base para la introducción de este
trabajo en el que buscamos identificar las modalidades de riesgo país que pueden
afectar a la IED2. Las características y las circunstancias económicas, políticas y
sociales de un país son factores que pueden provocaruna pérdida económica a los
inversores extranjeros. Ahora bien, ¿de qué manera se pueden originar esas
pérdidas?, ¿qué aspectos constituyen posibles eventos de riesgo? El objetivo de
este trabajo es averiguar qué aspectos y características de un país pueden originar
situaciones de riesgo para el inversor directo. Para ello, tomaremos como punto de
partida los eventos de riesgo que pueden...