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Maximiliano González Ferrero, Alexander Guzmán Vásquez, Carlos Pombo Vejarano, María Andrea Trujillo
Dávila
Revisión de la literatura de empresas familiares: una perspectiva financiera Academia. Revista Latinoamericana de Administración, núm. 47,2011, pp. 18-42, Consejo Latinoamericano de Escuelas de Administración
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Academia. Revista Latinoamericana de
Administración,
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Academia, Revista latinoamericana de Administración, 47, 2011, 18-42
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Revisión de la liteRatuRa deempResas familiaRes:
una peRspectiva financieRa


family fiRms liteRatuRe Review:
a financial peRspective



maximiliano González Ferrero Universidad de los Andes, Bogotá, Colombia mg f@adm.uniandes.edu.co

Alexander Guzmán vásquez
Universidad de los Andes, Bogotá, Colombia
Colegio de Estudios Superiores de Administración (CESA), Bogotá, Colombia
alexander.guzman@cesa.edu.co

carlosPombo vejarano Universidad de los Andes, Bogotá, Colombia cpv@adm.uniandes.edu.co

maría Andrea trujillo dávila
Universidad de los Andes, Bogotá, Colombia
Colegio de Estudios Superiores de Administración (CESA), Bogotá, Colombia
maria.trujillo@cesa.edu.co




r es u me n

Las empresas familiares son la estructura organiza- cional más difundida en el mundo inclusive en las economías másdesarrolladas. Por ello, siempre han sido un objeto de estudio interesante para las distin- tas áreas de la administración. Sin embargo, muchas de ellas trabajan de forma aislada y el conocimiento no se ha integrado suficientemente. En este artículo facilitamos esa integración mediante una revisión de la literatura de empresas familiares desde la perspec- tiva financiera, ordenando más de 30 añosde avances y presentando una agenda de investigación compre- hensiva desde esta perspectiva.


Palabras clave: empresas familiares, desempeño finan- ciero, estructura de capital, gobierno corporativo.

Clasificación Jel: G3, G32.

A b s t r A c t

Family firms are the most common organizational structure in the world, even in developed economies. Therefore, they have been an interestingobject of study within the different areas related to business research. Most of the work in these areas, however, has occurred independently and the resulting knowl- edge has not been fully integrated. The aim of this paper is to contribute towards this integration by undertaking a thorough review of existing litera- ture on family business from a financial perspective; organizing more than30 years of research within the field, and offering a comprehensive research agenda from this perspective.

Key words: Family firms, financial performance, capi- tal structure, corporate governance.

Jel classification: G3, G32.



1. introducción

El estudio de las familias y sus negocios, las empresas familiares, fue abordado inicial- mente por la historia económica yempresarial, la psicología, la sociología y la teoría organi- zacional. Sin embargo, a partir de la década de los ochenta las empresas familiares cobran importancia en la literatura financiera. Lo anterior sucede cuando los académicos en el área reconocen la importancia del estudio de los problemas de agencia y, en consecuencia, de las diferentes estructuras de propiedad y con- trol en...