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Páginas: 18 (4460 palabras)
Publicado: 11 de junio de 2013
1. SITUACIÓN DE LA DEUDA PÚBLICA BRUTA Y NETA
1.1 Deuda pública bruta
Al 31 de diciembre de 2011, la deuda pública bruta del Gobierno Nacional alcanzó un monto equivalente a US$ 34 844 millones (S/. 93 974 millones). Por residencia, la deuda externa representa el 57,5% del total, mientras que por su origen, el 58,8% corresponde a valores emitidos en el mercado de capitales nacional einternacional.
El mayor acceso a los mercados de capitales en condiciones favorables no sólo ha permitido mejorar y mantener la posición de los indicadores de la deuda pública en niveles expectantes (ver Cuadro Nº 1 y Anexo N°1), sino también consolidar el interés de los agentes económicos en tomar nuevas posiciones en títulos del gobierno, especialmente en moneda local, a largo plazo y a tasafija.
En términos relativos, la deuda bruta del sector público no financiero sobre el PBI continúa mostrando una tendencia decreciente siendo uno de los menores ratios entre los países de la región que actualmente cuentan con una calificación de riesgo correspondiente al grupo “BBB”. Adicionalmente, se destaca la creciente participación de los nuevos soles en la deuda bruta, lo que contribuye amitigar la vulnerabilidad de la caja fiscal ante movimientos cambiarios adversos (ver Gráfico Nº 1).
Por su estructura, el 52,1% se encuentra expuesto a las fluctuaciones de los tipos de cambio, mientras que el 22,5% lo está a las variaciones de las tasas de interés (ver Gráfico Nº 2).
La política proactiva de la gestión del endeudamiento público implementada en los últimos años hapermitido modificar gradualmente el perfil de amortizaciones de la deuda pública bruta a niveles razonables (ver Gráfico Nº 3).
1.2 Deuda pública neta
En abril del año 2011 la Dirección Nacional del Endeudamiento Público se fusionó con la Dirección Nacional de Tesoro Público, siendo uno de los principales objetivos la consolidación del manejo integral del balance estructural delGobierno a través del calce natural entre los flujos de sus activos y pasivos financieros.
En este nuevo contexto, es relevante el concepto de deuda neta, en el que la incorporación de los activos juega un rol de mitigación natural sobre la exposición que presenta la deuda bruta en relación a los tipos de cambio y tasas de interés. Al cierre del año 2011 el total de los activos financieros delGobierno Nacional alcanzaron un monto equivalente a US$ 14 791 millones (S/. 39 892 millones) con lo cual la exposición de la deuda neta representa alrededor del 58% del saldo de la deuda bruta y del 11.8% del PBI.
1.3 Estructura de la deuda pública bruta para los años 2012 - 2014
El pago de amortizaciones de los próximos 12 meses asciende a alrededor de US$
1 377 millones (S/. 3 711millones) lo que representan aproximadamente el 4% del total adeudado, manteniéndose también alrededor de este nivel para los años 2013 y 2014. Este nivel de pagos no constituye una preocupación para la caja fiscal dado que en términos relativos representa una menor presión en el Presupuesto de la
República en relación a los años previos.
El 79,6% de los pagos del año 2012 se realizarán en monedasdiferentes al nuevo sol. Una mejor posición por monedas se observa en los vencimientos correspondientes a los próximos 3 años (ver Gráfico Nº 4) en el que los nuevos soles representan el 43,0%. No obstante, la magnitud de la participación de la moneda estadounidense en estos vencimientos coyunturalmente favorece el presupuesto asignado para la atención del servicio de la deuda al destinarse unamenor cantidad de recursos en su equivalente en moneda local dada la significativa apreciación de nuestra moneda respecto al dólar, situación que dado el contexto internacional podría mantenerse al menos en los próximos trimestres, reduciéndose temporalmente el potencial impacto de este riesgo. Sin embargo, la visión de gestión de la deuda es de largo plazo por lo que se continúan orientando los...
1.1 Deuda pública bruta
Al 31 de diciembre de 2011, la deuda pública bruta del Gobierno Nacional alcanzó un monto equivalente a US$ 34 844 millones (S/. 93 974 millones). Por residencia, la deuda externa representa el 57,5% del total, mientras que por su origen, el 58,8% corresponde a valores emitidos en el mercado de capitales nacional einternacional.
El mayor acceso a los mercados de capitales en condiciones favorables no sólo ha permitido mejorar y mantener la posición de los indicadores de la deuda pública en niveles expectantes (ver Cuadro Nº 1 y Anexo N°1), sino también consolidar el interés de los agentes económicos en tomar nuevas posiciones en títulos del gobierno, especialmente en moneda local, a largo plazo y a tasafija.
En términos relativos, la deuda bruta del sector público no financiero sobre el PBI continúa mostrando una tendencia decreciente siendo uno de los menores ratios entre los países de la región que actualmente cuentan con una calificación de riesgo correspondiente al grupo “BBB”. Adicionalmente, se destaca la creciente participación de los nuevos soles en la deuda bruta, lo que contribuye amitigar la vulnerabilidad de la caja fiscal ante movimientos cambiarios adversos (ver Gráfico Nº 1).
Por su estructura, el 52,1% se encuentra expuesto a las fluctuaciones de los tipos de cambio, mientras que el 22,5% lo está a las variaciones de las tasas de interés (ver Gráfico Nº 2).
La política proactiva de la gestión del endeudamiento público implementada en los últimos años hapermitido modificar gradualmente el perfil de amortizaciones de la deuda pública bruta a niveles razonables (ver Gráfico Nº 3).
1.2 Deuda pública neta
En abril del año 2011 la Dirección Nacional del Endeudamiento Público se fusionó con la Dirección Nacional de Tesoro Público, siendo uno de los principales objetivos la consolidación del manejo integral del balance estructural delGobierno a través del calce natural entre los flujos de sus activos y pasivos financieros.
En este nuevo contexto, es relevante el concepto de deuda neta, en el que la incorporación de los activos juega un rol de mitigación natural sobre la exposición que presenta la deuda bruta en relación a los tipos de cambio y tasas de interés. Al cierre del año 2011 el total de los activos financieros delGobierno Nacional alcanzaron un monto equivalente a US$ 14 791 millones (S/. 39 892 millones) con lo cual la exposición de la deuda neta representa alrededor del 58% del saldo de la deuda bruta y del 11.8% del PBI.
1.3 Estructura de la deuda pública bruta para los años 2012 - 2014
El pago de amortizaciones de los próximos 12 meses asciende a alrededor de US$
1 377 millones (S/. 3 711millones) lo que representan aproximadamente el 4% del total adeudado, manteniéndose también alrededor de este nivel para los años 2013 y 2014. Este nivel de pagos no constituye una preocupación para la caja fiscal dado que en términos relativos representa una menor presión en el Presupuesto de la
República en relación a los años previos.
El 79,6% de los pagos del año 2012 se realizarán en monedasdiferentes al nuevo sol. Una mejor posición por monedas se observa en los vencimientos correspondientes a los próximos 3 años (ver Gráfico Nº 4) en el que los nuevos soles representan el 43,0%. No obstante, la magnitud de la participación de la moneda estadounidense en estos vencimientos coyunturalmente favorece el presupuesto asignado para la atención del servicio de la deuda al destinarse unamenor cantidad de recursos en su equivalente en moneda local dada la significativa apreciación de nuestra moneda respecto al dólar, situación que dado el contexto internacional podría mantenerse al menos en los próximos trimestres, reduciéndose temporalmente el potencial impacto de este riesgo. Sin embargo, la visión de gestión de la deuda es de largo plazo por lo que se continúan orientando los...
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