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Viña San Pedro Tarapacá S.A.

ANALISIS RAZONADO
A. COMENTARIOS
Durante el año 2009 hemos trabajado en la consolidación de la fusión con Viña Tarapacá-Ex Zavala. El foco ha estado
en la consolidación de lo equipos comerciales, la reestructuración de nuestras operaciones y la captura de sinergias en
general.
Los resultados a diciembre 2009 reflejan mejoras del tipo de cambio con respecto aigual período del año anterior y los
primeros resultados de las sinergias, pero al mismo tiempo, el complejo escenario mundial que se ha hecho sentir en las
principales variables comerciales.
En el período los ingresos por ventas de Viña San Pedro Tarapacá llegaron a $124.726 millones, $32.055 millones más
que el año anterior. El Margen Bruto aumenta desde $38.780 millones el año 2008 a $46.871millones este año, mientras
que la Utilidad del Ejercicio aumenta desde $5.031 millones el año 2008 a $10.490 millones este año. Los resultados
anteriores se explican fundamentalmente por la incorporación de Viña Tarapacá Ex - Zavala S.A. en Viña San Pedro
S.A., fusión que fuese aprobada el 3 de diciembre del 2008. El hecho de que en el 2009 se han consolidado ambas viñas
dificulta elanálisis comparativo, debido a que los primeros nueve meses del 2008 está constituido sólo por los resultados
Viña San Pedro S.A. consolidado.
Todos los análisis que a continuación se detallan se basan en la información enviada a la Superintendencia de Valores y
Seguros, esto es, para el año 2009 los resultados de Viña San Pedro Tarapacá S.A. y para el año 2008 los resultados
Viña San Pedro S.A.
B.ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. LIQUIDEZ
La Razón de Liquidez, muestra un aumento de 2,37 el año 2008 a 2,57 en el año 2009. Los pasivos corrientes
disminuyeron respecto del año anterior, en cambio los activos corrientes aumentaron levemente.
La Razón Ácida es de 1,36 para el 2009, y de 1,12 en el 2008, el aumento en la Razón Ácida de 0,24 es debido al mayor
aumento de los activoscorrientes, descontados los inventarios y gastos anticipados corrientes en comparación de los
pasivos corrientes.
2. ENDEUDAMIENTO
La Razón de Endeudamiento es de 0,43 para el 2009. La Razón de Endeudamiento disminuyó entre diciembre 2008 y
2009, de un 0,44 a 0,43 respectivamente. Lo anterior se explica por pagos de deuda financiera realizada en el año 2009.
En la Composición de Pasivos Corrientesy no Corrientes, a diciembre de 2009, se aprecia que un 50,6% de la cartera
de pasivos corresponde a pasivos corrientes y un 49,4% a pasivos no corrientes. Del total de pasivos un 40,5% lo
conforman pasivos financieros. Al 31 de diciembre de 2008, el porcentaje de pasivos corrientes era de 53,9% y el de
pasivos no corrientes fue de un 46,1%. Del total de pasivos un 55,5% lo conformaban pasivosfinancieros.
La Cobertura de Gastos Financieros es de 6,57 para diciembre 2009 y de 4,13 para diciembre de 2008, lo que implica
una disminución de 2,44 en 2009. Lo anterior, se explica fundamentalmente por pagos de deuda financiera realizada en
el año 2009.
3. ACTIVIDAD
El total de activos de la sociedad al 31 de diciembre de 2009 es de $262.372 millones, y de $ 261.962 millones endiciembre de 2008, se presenta un leve aumento respecto del mismo período del año anterior.
El índice de Rotación de Inventarios es de 1,54 para el 2009 y de 1,27 en diciembre de 2008, existe un incremento de
0,27 al comparar con igual período de 2008, debido a la incorporación de los vinos de Viña Tarapacá.
Los días de permanencia de inventarios a diciembre de 2009 es de 233,3 versus los 283,8 adiciembre 2008.

Viña San Pedro Tarapacá S.A.

4. RESULTADOS ACUMULADOS
Resultados Consolidados
La Utilidad del Ejercicio es de $10.490 millones para el año 2009, $5.459 millones mayor al año anterior, cuando alcanzó
una utilidad de $5.031 millones.
El detalle de las principales variaciones que explican el aumento del Resultado Operacional mencionado anteriormente,
es el siguiente:
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