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LA PLANEACION FINANCIERA
INTRODUCION
Suele mencionarse la falta de una planeación efectiva a largo plazo como una de las razones por las que se producen los problemas financieros y el fracaso. Como mostraremos en este capítulo, la planeación a largo plazo es una forma de pensar sistemáticamente en el futuro y prever posibles problemas antes de que se presenten. Por supuesto que no existenespejos mágicos, de modo que lo mejor que se puede esperar es una procedimiento lógico y organizado para explorar lo desconocido. Como se escuchó decir en una ocasión a uno de los miembros del consejo de dirección de General Motors, “la planeación es un proceso que en el mejor de los casos, ayuda a la empresa para que no entre tambaleante y de espaldas al futuro”.
La planeación financiera establecepautas para el cambio y el crecimiento en una empresa. Por lo general, centra su atención en la “imagen global”. Ello significa que su interés se enfoca en los elementos importantes de las políticas financieras y de inversión de una empresa, sin examinar en detalle los elementos individuales de dichas políticas.
El principal objetivo de este capítulo es estudiar la planeación y mostrar lainterrelación que existe entre las diversas decisiones de inversión y de financiamiento que toma la empresa. En los próximos capítulos se examinará con mucho mayor detalle, cómo se toman estas decisiones.
En primer lugar, se describe el significado que se le suele dar a la planeación financiera. En su mayor parte, se trata la planeación a largo plazo. En el capítulo 17 se estudia la esta a corto plazo.Se examina lo que puede lograr la empresa mediante el desarrollo de un plan financiero a largo plazo. Para hacerlo, se desarrolla una técnica de planeación a largo plazo muy sencilla, pero muy útil el enfoque del porcentaje de ventas. Se describe cómo utilizar este enfoque en algunos casos sencillos y se estudian algunas aplicaciones.
Para desarrollar un plan financiero explícito, laadministración debe establecer con elementos de política financiera de la empresa. Estos elementos básicos de política en planeación financiera son:
1.- La inversión que requiere la empresa de nuevos activos. Esto dependerá de las oportunidades de inversión que la empresa elija implementar y es resultado de las decisiones del presupuesto de capital de la empresa.
2.- El grado de apalancamiento financiero quedecida utilizar la empresa. Ello determinará la cantidad de préstamos que usará para financiar sus inversiones en activos reales. Esta es la política de estructura de capital de la empresa.
3.- La cantidad de efectivo que la empresa piensa que será adecuado para pagar a los accionistas. Esta es la política de dividendos de la empresa.
4.- La cantidad de liquidez y de capital de trabajo querequiere la empresa en forma continúa. Esta es la decisión de capital de trabajo neto de la empresa.
Como veremos, las decisiones que tomo la empresa en estas cuatro áreas afectarán de
modo directo a su rentabilidad futura, a las necesidades de financiamiento externo y a
las oportunidades de crecimiento.

Una lección básica que se obtiene de este capítulo es que las políticas de inversión y definanciamiento de la empresa interactúan entre si y que, por ello, no se pueden
considerar realmente de forma aislada. Los tipos y las cantidades de activos que planea
comprar la empresa deben ser considerados conjuntamente con la capacidad de la
empresa de cara a obtener el capital necesario para proveer los fondos para inversiones.
La planeación obliga a la corporación a pensar en objetivos.Un objetivo que
suelen buscar las empresas es el crecimiento y casi todas ellas establecen una tasa de
crecimiento explícita, para toda la compañía, como un elemento importante de su
planeación a largo plazo. A mediados de la década de los 80, el objetivo de
crecimiento declarado por IBM fue muy sencillo, pero típico (y exageradamente
optimista) igualar su crecimiento con el de la...