secundario

Informe Macroeconómico ▪ junio 2012

1

ARGENTINA

1. Rasgos generales
La economía argentina volvió a crecer durante 2011, impulsada por todos los
componentes de la demanda agregada. El mantenimiento de varias de las políticas
expansivas utilizadas para hacer frente a los efectos de la crisis internacional permitió
que el PIB registrara un crecimiento anual del 8,9%, de acuerdo con losdatos que
publica el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). El ritmo descendiente
que mostraron las tasas de crecimiento en el segundo semestre implica un arrastre
estadístico del 1,6% de crecimiento para 2012, lo que permite proyectar una
expansión anual cercana al 3,5% si se mantienen las tasas observadas en la segunda
mitad de 2011. Acompañando la evolución del nivel deactividad, la tasa de
desempleo se redujo a un 6,7%. Las cifras oficiales de inflación señalan un ritmo
inflacionario del 9,5% de acuerdo con el índice de precios al consumidor y del 17,3%
de acuerdo con la variación del índice de precios implícitos del PIB. A su vez, la
cuenta corriente de la balanza de pagos arrojó un resultado positivo pero cercano al
equilibrio, lo que representa una reducciónrespecto del superávit cercano al 1% del
PIB alcanzado en 2010.

2. La política económica
a)

La política fiscal

En el plano fiscal, el gobierno mantuvo durante 2011 una política expansiva, basada en un crecimiento
del gasto primario del 32,1% anual, cifra superior al ritmo de crecimiento de los ingresos, que
aumentaron un 24,1% en el mismo período. En el acumulado del año los ingresostributarios del sector
público nacional crecieron un 28%, en tanto que los ingresos derivados de las contribuciones a la
seguridad social aumentaron un 32,4%, gracias a las mejoras salariales y al aumento del empleo
registrado. Los gastos corrientes crecieron un 36,5% interanual, incremento atribuible sobre todo al
aumento de las prestaciones de la seguridad social y de las transferenciascorrientes al sector privado,
que aumentaron un 37,4% y un 36,5% anual, respectivamente, en el mismo período. Entre las últimas
se encuentran algunos de los rubros de gasto que más crecieron en los últimos años, tales como los

2

Comisión Económica para América Latina y el Caribe

subsidios para el transporte público y el consumo de gas y energía eléctrica domiciliarios,
especialmente enel Área Metropolitana de Buenos Aires, que representan en conjunto más del 4% del
PIB. Hacia fines de año el gobierno anunció una disminución de dichos subsidios, comenzando por
recortes en determinadas ramas de actividad, así como en los sectores residenciales de mayor poder
adquisitivo.
La dinámica de ingresos y gastos exhibida por el sector público nacional ha tendido a
deteriorar elresultado financiero, que ha pasado de un superávit equivalente al 0,2% del PIB en 2010 a
un saldo negativo cercano al -1,7% del PIB en 2011. El gobierno volvió a optar, tal como lo había
hecho en 2010, por el uso de recursos del propio sector público para sufragar las necesidades de
financiamiento del Tesoro Nacional. Gran parte de estos recursos provinieron del Banco Central de la
RepúblicaArgentina (BCRA), cuyas transferencias representaron algo más del 90% de la brecha
financiera del sector público. El banco central transfirió a lo largo del año 20.950 millones de pesos
(alrededor de un 1,1% del PIB) en concepto de adelantos transitorios al Tesoro Nacional, destinados
fundamentalmente a atender servicios de la deuda pública. Asimismo, transfirió reservas para hacer
frente acompromisos externos por el equivalente a 38.412 millones de pesos (un 2,1% del PIB). Al
margen de estas operaciones de financiamiento, las transferencias de utilidades del banco central
bordearon los 8.936 millones de pesos (0,45% del PIB).
Según datos del mes de septiembre, la relación entre la deuda pública y el PIB disminuyó
respecto de fines de 2010 y alcanzó el 42,7%. Dado que los recursos...