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Securitización o Titulización
Definición:
La securitización, o titulización, es una transformación de activos ilíquidos en títulos valores negociables, es decir activos más líquidos.
Consiste en reunir y reagrupar un conjunto de activos crediticios (hipotecas, pagares, cheques, tarjetas de crédito, etc.), con el objeto de que sirvan de respaldo a la emisión de títulos valores oparticipaciones (negociables en un mercado secundario).
Básicamente, Securitizar es afectar un crédito a un título sustituyendo activos.
La securitización es, de hecho, un sistema de desintermediación, dado que permite a los emisores de títulos obtener financiamiento genuino del mercado de capitales. O sea que, en este mercado, el banco media pero no asume el riesgo crediticio ya que la contingenciaqueda en cabeza del tenedor final del título.
Características de los activos a securitizar
Las idea es que se pueda distinguir, sin dificultad, los riesgos inherentes a cada paquete de activos a securitizar, para que pueda ser clara la elección de la relación rentabilidad-riesgo por la que opte cada inversor.
Tipos de activos susceptibles de ser titulizados:
- Préstamos (hipotecarios,prendarios personales, etc.)
- Facturas y Cheques de Pago Diferido.
- Tarjetas de Crédito
- Leasing
- Pagares  
Participantes del proceso
Originante:
Es el dueño de los activos que serán securitizados.
Emisor:
Es la figura jurídica que se encarga de realizar la titulización. Debe estar habilitado para tal fin por la C.N.V.
Colocador:
Es una entidad financiera que, a través de uncontrato, celebrado con el emisor, coloca los títulos valores en la oferta pública o privada.
Inversor:
Es quien adquiere los títulos valores emitidos.
Depositario:
Entidad financiera autorizada por el BCRA para hacer custodia de títulos valores.
Administrador:
Es quien administra la cartera de créditos, efectuando la cobranza de los activos transmitidos. Suministra información periódica alvehículo y a los tenedores de los títulos.
Garante:
Normalmente son entidades financieras que ofrecen su garantía como respaldo de la emisión de los títulos, constituyéndose así, en un refuerzo adicional a la calidad de los activos titularizados.
Sociedad Calificadora de Riesgo:
Es una sociedad ajena a las partes, creada con el fin de calificar el riesgo de las carteras El output de esta entidades una nota o calificación que indica el riesgo que, a juicio de ella, tiene el título evaluado.
Formas de Securitizar (Vehículos)

En nuestro país, las formas jurídicas (vehículos) que permiten la titulización son las siguientes:
 
* Fideicomiso Financiero
* Fondos Comunes de inversión cerrados (de crédito).
* Obligaciones Negociables Garantizadas
* LetrasHipotecarias
 
Los vehículos más utilizados por las empresas son el fideicomiso financiero y los fondos comunes de inversión ya que estas modalidades producen el efecto de separar el activo securitizado de la empresa originante.

Tipos de securitización
En el ámbito internacional se conocen tres estructuras básicas en la implementación de la securitización:
Con exposición fuera del balance:Los créditos son transmitidos, en fideicomiso, del originante, al emisor (fiduciario) mediante venta, cesión o endoso.
El emisor emite certificados de participación para colocarlos entre los inversores.
El originante, se desprende de sus créditos y, por lo tanto, desaparecen de su activo, en tanto que en su patrimonio no inciden como pasivo los títulos de deuda.
Los pagos de los deudores delos créditos cedidos se depositan en una cuenta del fideicomiso, destinándose esos fondos a pagar en primer lugar los servicios de intereses y la amortización de los certificados de participación y, luego, los gastos de administración.

Con exposición dentro del balance:
Es una emisión de títulos garantizados, donde la cartera securitizada “no sale” del activo del originante, en tanto los...