semana 1 fa iii riesgo y rendimiento

Semana 1
Riesgo y Rendimiento

Finanzas Administrativas III

OBJETIVOS
Que el alumno aprenda la importancia de medir el

riesgo financiero y del riesgo sistemático, que
maneje el concepto de rendimiento.

RIESGOS
La posibilidad de enfrentar una pérdida financiera, de

modo más formal la variabilidad de los rendimientos
relacionados con un activo especifico.

CARTERA


Un conjunto o grupo deactivos.

RENDIMIENTO
La ganancia o la perdida total que experimenta el

propietario de una inversión en un periodo de
tiempo especifico.
kt = Ct +Pt – Pt-1
Pt-1
Donde: kt = tasa de rendimiento real, esperada o
requerida
Ct= Efectivo (flujo) recibido de la inversión
en el activo durante el período de t-1 a t.
Pt= precio(valor) del activo en el tiempo t
Pt-1= precio (valor) del activo en eltiempo t-1

EJEMPLO


Roberta`s Gameroom desea determinar la tasa real de
rendimiento de sus maquinas de juego, Conqueror(c) y
Demolition(d). La empresa adquirió el juego (c) hace un
año por $20,000 y en la actualidad posee un valor de
$21,500 durante el año, generó $800 de ingresos en
efectivo después de ingresos.



El juego (d) lo adquirió hace cuatro años y su valor durante
el año disminuyo de$12,000 a $11,800; durante el año,
generó un ingreso efectivo después de impuestos de
$1,700.

EJEMPLO
Conqueror:

kt = $800+$21,500-$20,000 = $2,300
$20,000

$20,000

Resultado: 11.5%
Demolition:

kt = $1,700+$11,800-$12,000 = $1,500
$12,000

Resultado: 12.5%

$12,000

AVERSIÓN AL RIESGO


La actitud hacia el riesgo en la que se exige un
rendimiento más alto por aceptar un riesgo mayor.ANALISIS DE SENSIBILIDAD


Un método de comportamiento que evalúa el
riesgo mediante varios cálculos del rendimiento
probable.

INTERVALO


Una medida del riesgo de un activo.

PROBABILIDAD


La posibilidad de que ocurra un resultado
especifico.

DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDADES


Un modelo que vincula las probabilidades con los
resultados asociados.

DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDADES
CONTINUAS
Una muestra de todos los posibles resultados y
probabilidades asociados con un activo específico.

DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDADES
DISCRETAS


El numero de resultados posibles es limitados o
finito.

DESVIACIÓN ESTANDAR


El indicador estadístico mas común del riesgo de
un activo, mide la dispersión alrededor del valor
esperado.

n

σk =

Ʃ
i=1

(ki –k) ² x Pri

VALOR ESPERADO DE RENDIMIENTOEl rendimiento más probable sobre un activo
específico.
 Donde: kj= rendimiento del j-ésimo resultado
Prj= probabilidad de que ocurra el
resultado j-esimo
n
_
n= número de resultados
kj
x
Prj
considerados
k=


Ʃ
j=1

COEFICIENTE DE VARIACIÓN


Una medida de la dispersión relativa que es útil
para comparar el riesgo de activos con diferentes
rendimiento esperados.

CV =

σk
k

EJEMPLO


Loscálculos de los valores esperados para los
activos A y B de Alfred Company. El valor del
rendimiento esperado de cada activo es del 15%.



También presenta el calculo de las desviaciones
estándar de los activos A y B. Para el activo A es de
1.41 % y para el activo B es de 5.66 %. El riesgo
mayor del activo B se refleja en que presenta una
desviación estándar mas alta.

EJEMPLO
Alfred CompanyInversión inicial

Activo A

Activo B

$10,000

$10,000

Pesimista

13%

7%

Más Probable

15%

15%

Optimista

17%

23%

Intervalo

4%

16%

Tasa anual de rendimiento

EJEMPLO
Valores esperados de rendimientos para los activos
A y B.
Resultados
Posibles

Probabilidad

Rendimientos

Valor
ponderado

Activo A
Pesimista

.25

13

3.25

Más probable

.50

15

7.50

Optimista

.25

17

4.25

Total

1.00Rendimiento
Esperado

15.00

Activo B
Pesimista

.25

7

1.75

Más probable

.50

15

7.50

Optimista

.25

23

5.75

Total

1.00

Rendimiento
Esperado

15.00

EJEMPLO
Desviación estándar de los rendimientos para los activos
Ay BA
Activo
i

ki

k

ki – k

( ki – k )²

Pri

1

13%

15%

-2%

4%

.25

1%

2

15%

15%

0%

0%

.50

0%

3

17%

15%

2%

4%

.25

1%

3

Ʃ(k –k) ² x Pr = 2%
i

i...