Separa de tesoreria
Páginas: 7 (1737 palabras)
Publicado: 8 de mayo de 2011
PROBLEMAS PROPUESTOS
Problema 1
Un banco ABC firma en junio 2009 un contrato a futuro, mediante la metodología de OPCION por US$ 1,000 con un cliente importador que desea cubrirse del riesgo cambiario en el pago de una letra internacional, siendo el caso que en la actualidad el tipo de cambio spot es de S/. 3.20 por dólar y se especula que a diciembre 2009 el tipo de cambio llegaría S/. 4.10por dólar.
Se pide determinar la ganancia o pérdida en que se afectaría la tesorería del banco por esta operación, asumiendo que el tipo de cambio a diciembre 2009 llegue a S/. 3.60 y una prima a favor del banco del 5% por el monto firmado en el presente contrato de OPCION.
Problema 2
Cual será el precio futuro de una acción que no pagará dividendos en los tres meses que durará elcontrato. El precio contado (spot), de la acción es de 40 dólares americanos y el tipo de interés libre de riesgo a tres meses es del 5% anual.
Solución
Pfuturo-accion= 40 * (1+ 0.05)^(90/360)
El precio a futuro será de 40.50 dólares americanos.
Problema 3
¿Cual será el precio de un Forward en dólares americanos a 60 días si el precio spot a la fecha es de S/.3.06 nuevos soles por dólar?Considere que la tasa activa que le proporciona su banquero es de 8.5% TEA en moneda nacional y su tasa pasiva es de 4.5% TEA en moneda extranjera.
Solución
Pforward = 3.06 * (1.085)^(60/360)/(1.045)^(60/360)
El precio forwards a 60 días es de S/.3.079 por dólar americano.
Problema 4
Una empresa minera que comercializa plata pacta 10 contratos de futuros a 6 meses de este metal,tomando una posición corta. A la fecha en que se pacta el contrato, éste cotizaba a US$4.70/onza (cada contrato es de 6,000 onzas de plata). Si se sabe además que a la misma fecha de pacto de este contrato, el precio spot de la plata es de US$4.40/onza y la tasa libre de riesgo es de 5% anual (a esta tasa podría endeudarse una empresa corporativa), ¿existen oportunidades de arbitraje? Demuestre suconclusión; y de ser el caso calcule el posible beneficio a obtener.
Solución
[pic]
Donde e (número de euler) es igual a 2.3026 (ln 10).
Calculamos el precio teórico del futuro pactado:
|S = |4.40 |
|e = |2.3026 |
|r = |5% |
|t (años) = |0.5 |
|Precio teórico|4.49 |
Al compararlo el precio teórico (US$4.49) con el de mercado, vemos que hay diferencia, por lo que si habría oportunidad de arbitraje.
A la tasa indicada (5% anual), la empresa podría a la vez pactar el contrato de futuro en posición corta (vendedora) y tomar deuda por similar plazo del contrato (6 meses); compra con el dinero del préstamo el metal en laactualidad (al precio spot), almacena dicho activo y luego de 6 meses paga la deuda (cálculo en base a 1 onza de plata):
Monto a pagar por préstamo = 4.40 x (1 + 5%)^(1/2) = US$4.51
Entonces tendría que pagar US$4.51 por el préstamo, pero recibiría US$4.70 por el contrato de futuro que pactó para vender el metal, siendo el beneficio por onza US$0.19.
Ejercicio 5
El Banco “La Promoción” presentalos siguientes resultados extraídos de su estado de pérdidas y ganancias al cierre del año 2008 (note que no todas las partidas se refieren a ingresos o egresos financieros):
[pic]
Asimismo, de un análisis realizado a sus cuentas del balance, se observa que sus principales cuentas del activo y pasivo presentaron los siguientes saldos promedios durante el año 2008:
[pic]
Se le pidecalcular:
a. El margen financiero contable.
b. El costo y rendimiento promedio ponderado de los recursos que representen productos financieros dentro del activo y pasivo, así como el margen financiero del banco al cierre del año 2008 (expresado en términos de tasa de interés).
Solución
Los siguientes serían los únicos ingresos y egresos de carácter financiero:
[pic]
De lo anterior el...
Problema 1
Un banco ABC firma en junio 2009 un contrato a futuro, mediante la metodología de OPCION por US$ 1,000 con un cliente importador que desea cubrirse del riesgo cambiario en el pago de una letra internacional, siendo el caso que en la actualidad el tipo de cambio spot es de S/. 3.20 por dólar y se especula que a diciembre 2009 el tipo de cambio llegaría S/. 4.10por dólar.
Se pide determinar la ganancia o pérdida en que se afectaría la tesorería del banco por esta operación, asumiendo que el tipo de cambio a diciembre 2009 llegue a S/. 3.60 y una prima a favor del banco del 5% por el monto firmado en el presente contrato de OPCION.
Problema 2
Cual será el precio futuro de una acción que no pagará dividendos en los tres meses que durará elcontrato. El precio contado (spot), de la acción es de 40 dólares americanos y el tipo de interés libre de riesgo a tres meses es del 5% anual.
Solución
Pfuturo-accion= 40 * (1+ 0.05)^(90/360)
El precio a futuro será de 40.50 dólares americanos.
Problema 3
¿Cual será el precio de un Forward en dólares americanos a 60 días si el precio spot a la fecha es de S/.3.06 nuevos soles por dólar?Considere que la tasa activa que le proporciona su banquero es de 8.5% TEA en moneda nacional y su tasa pasiva es de 4.5% TEA en moneda extranjera.
Solución
Pforward = 3.06 * (1.085)^(60/360)/(1.045)^(60/360)
El precio forwards a 60 días es de S/.3.079 por dólar americano.
Problema 4
Una empresa minera que comercializa plata pacta 10 contratos de futuros a 6 meses de este metal,tomando una posición corta. A la fecha en que se pacta el contrato, éste cotizaba a US$4.70/onza (cada contrato es de 6,000 onzas de plata). Si se sabe además que a la misma fecha de pacto de este contrato, el precio spot de la plata es de US$4.40/onza y la tasa libre de riesgo es de 5% anual (a esta tasa podría endeudarse una empresa corporativa), ¿existen oportunidades de arbitraje? Demuestre suconclusión; y de ser el caso calcule el posible beneficio a obtener.
Solución
[pic]
Donde e (número de euler) es igual a 2.3026 (ln 10).
Calculamos el precio teórico del futuro pactado:
|S = |4.40 |
|e = |2.3026 |
|r = |5% |
|t (años) = |0.5 |
|Precio teórico|4.49 |
Al compararlo el precio teórico (US$4.49) con el de mercado, vemos que hay diferencia, por lo que si habría oportunidad de arbitraje.
A la tasa indicada (5% anual), la empresa podría a la vez pactar el contrato de futuro en posición corta (vendedora) y tomar deuda por similar plazo del contrato (6 meses); compra con el dinero del préstamo el metal en laactualidad (al precio spot), almacena dicho activo y luego de 6 meses paga la deuda (cálculo en base a 1 onza de plata):
Monto a pagar por préstamo = 4.40 x (1 + 5%)^(1/2) = US$4.51
Entonces tendría que pagar US$4.51 por el préstamo, pero recibiría US$4.70 por el contrato de futuro que pactó para vender el metal, siendo el beneficio por onza US$0.19.
Ejercicio 5
El Banco “La Promoción” presentalos siguientes resultados extraídos de su estado de pérdidas y ganancias al cierre del año 2008 (note que no todas las partidas se refieren a ingresos o egresos financieros):
[pic]
Asimismo, de un análisis realizado a sus cuentas del balance, se observa que sus principales cuentas del activo y pasivo presentaron los siguientes saldos promedios durante el año 2008:
[pic]
Se le pidecalcular:
a. El margen financiero contable.
b. El costo y rendimiento promedio ponderado de los recursos que representen productos financieros dentro del activo y pasivo, así como el margen financiero del banco al cierre del año 2008 (expresado en términos de tasa de interés).
Solución
Los siguientes serían los únicos ingresos y egresos de carácter financiero:
[pic]
De lo anterior el...
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