SESION 4

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n i v e r s i d a d_____________

Nuevos Tiempos. Nuevas Ideas.
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CIENCIAS ECONOMICAS

FINANZAS CORPORATIVAS Y
MERCADOS FINANCIEROS

UNIDAD IV: COSTO PROMEDIO
PONDERADO DE CAPITAL

Econ. ELVIS NOVOA M.

ANÁLISIS FUNDAMENTAL

El análisis fundamental
El análisis fundamental es utilizado para determinar el verdadero valor de una
acción. Paraello, los analistas realizan un estudio de todos los datos económicos
que rodean a esa acción: tipos de interés, beneficios, endeudamiento de la
empresa, etc. Una vez hallado el "valor fundamental" de la acción, será utilizado
para compararlo con otros productos con el fin de escoger la mejor opción posible.
El analista fundamental parte de datos reales referentes a la empresa y sector
analizados, deahí que el balance de resultados anuales de la empresa sea uno de
sus principales instrumentos de trabajo.
Una pregunta que debe hacerse el inversor antes de poner su dinero en
determinado valor es la que sigue:
¿Está utilizando la empresa bien sus instalaciones, sus recursos monetarios
y su plantilla para obtener un buen beneficio?
Según sea la respuesta, conoceremos el verdadero grado de riesgoque conlleva
invertir en la empresa.

En el balance de resultados de una sociedad se expresan los recursos propios o
fondos, que son una auténtica garantía para el accionista, ya que, en un supuesto
caso de impago, una empresa con más recursos propios no se verá en la obligación
de responder ante las deudas con su capital social, es decir, con el dinero de sus
accionistas y de sus reservas
ElPrecio del Titulo

La Bolsa es como un concurso de belleza, que no gana la mas guapa, sino la que
mas votos tiene.
Es decir, no ganará aquel que mirando el cielo sea capaz de predecir qué tiempo
hará mañana, sino el que acierte qué pensará mañana una mayoría sobre el tiempo
que hará pasado mañana.
En este juego adivinatorio hay tres estrategias posibles:
* aprender finanzas, suscribirse a losservicios de información y tratar de interpretar
los cambios futuros, con la esperanza de que nuestro conocimiento técnico e
información superiores nos proporcionen una ventaja considerable sobre los menos
informados.

•hablar con el resto de los jugadores y observar sus reacciones presentes y pasadas,
pensando que, al fin y al cabo, el éxito no depende tanto de un conocimiento exhaustivo de lasfinanzas como de la familiaridad con la naturaleza humana, y que la manera en la que los
jugadores han asimilado las situaciones cambiantes en el pasado tenderá a repetirse,
* confiar en una supuesta intuición, rayana en la paranormalidad, que reviste al jugador de
una superioridad metafísica.
Para la tercera estrategia no hace falta mucha formación, tan sólo una capacidad sobrenatural
que muchosinversores creen tener, pero que de verdad pocos privilegiados poseen.
Son las dos primeras, de contenido analítico claro, las que han aglutinado las dos escuelas de
pensamiento que prevalecen en la aproximación a los mercados:
1.- El análisis técnico
2.- El análisis fundamental
Así pues, el análisis fundamental aplicado a los mercados bursátiles no es sino la
disección e interpretación del estado y laevolución de los elementos macro y
microeconómicos que afecten a una empresa determinada con el fin de establecer el
valor real de su acción.

Aproximación al análisis fundamental
Hay dos tipos de aproximación al análisis fundamental.
A) La primera de ellas pone énfasis en los elementos macroeconómicos que afectan a la acción, por lo
que aborda el problema de la valoración desde lo general a loparticular; de ahí su nombre: "topdown" (de arriba a abajo).
B) La segunda, sin embargo, adopta el punto de vista opuesto, fijándose en aquellos aspectos
inherentes a la propia empresa que pueden influenciar la valoración. Es el análisis "bottom-up" (de
abajo a arriba).
Los seguidores del "top-down" defienden que, a fin de cuentas, el mercado bursátil no es sino un
reflejo del pulso económico...