Simulaci n para la Valuaci n PROAPI

PROYECTO DE INVESTIGACIÓN
SIMULACIÓN PARA LA VALUACIÓN
INTRODUCCIÓN
El objetivo del presente trabajo es estudiar los modelos y herramientas existentes de
simulación que se utilizan para la valuación en condiciones de riesgo. Se realizará la
valuación (mediante modelos dinámicos) de los componentes del activo, pasivo y de
las empresas en su totalidad.
“En la realidad cotidiana se utilizan, unnúmero importante de variables aleatorias en
todos los campos de negocios. Estas variables aleatorias siguen algún tipo de
distribución. Por esta causa uno de los elementos más importantes en la simulación es
identificar adecuadamente las distribuciones de probabilidad de los datos de
entrada. Ello requiere analizar datos empíricos y ajustarlos a un cierto tipo de
distribución”.1 Para conocer con mayorprecisión la distribución de estos datos de
entrada se deben aplicar los criterios denominados “Test de Bondad de Ajuste”.
En resumen, la simulación es un modelo de ensayos estadísticos que consiste en
generar valores aleatorios de una o más variables de entrada (acorde con la
distribución de probabilidad) para determinar las variaciones posibles en una o más
variables de salida.
Entre lasherramientas informáticas más populares que utilizan “simulación” para
valuar en condiciones de riesgo se encuentran: Crystal Ball de Oracle, @RISK de
Palisade y Risk Simulator de Software Shop. Para simular, estos programas utilizan
dos métodos de muestro: Monte Carlo e Hiper Cubo Latino.
La simulación se utiliza como metodología para el manejo de la incertidumbre, el
análisis de riesgo yprincipalmente para la toma de decisiones efectivas.

FUNDAMENTOS, RELEVANCIA Y ANTECEDENTES
Tradicionalmente, la valuación solo consideraba uno de los tanto escenarios futuros
posibles, o en el mejor de los casos uno optimista, uno pesimista y otro más probable.
De esta forma, los resultados obtenidos al aplicar este criterio (estático) no medían
con exactitud el valor que se pretendía determinar en funciónde un flujo de fondos
proyectado.
Los cambios que se producirían en el comportamiento de las variables de entrada
(independientes), sobre todo aquellas ajenas a la empresa (demanda, costos de
producción, impuestos, etc.) hacían prácticamente imposible que los resultados
esperados se dieran en la realidad.

1

GONZÁLEZ, Marcela. “Análisis financiero en condiciones de riesgo - @RISK”. Anales de
lasXXXIII Jornadas de Profesores Universitarios de Matemática Financiera 2012 (Morón,
Buenos Aires, 2012).

1

Para solucionar esta situación se comenzó a utilizar modelos de simulación, que
incorporan el riesgo, el cual queda representado mediante las distribuciones de
probabilidad de las variables de entrada, de modo que durante el proceso de
simulación se obtienen valores aleatorios en función delas distribuciones definidas. De
esta manera es posible darle más realismo al modelo obteniendo resultados más
confiables a la hora de tomar una decisión.
Se debe hablar de riesgo y no de incertidumbre, porque el primero puede asociarse a
una probabilidad de ocurrencia, mientras que al segundo es imposible asignarle una
probabilidad. Por lo tanto, cuando se habla de riesgo, es posible estimar unadistribución de probabilidad.
Se pretende evaluar los beneficios que brinda este método dinámico (o
probabilístico) a la gestión empresarial y a la toma de decisiones efectivas.
Otro interrogante que se plantea en este proyecto es la posibilidad de relacionar la
simulación tal como la hemos definido, con lo que establecen las Normas Contables
en nuestro país respecto a la valuación.
A través delpresente trabajo, se intenta realizar un aporte no solo desde el punto de
vista académico, sino también para la gestión empresarial.

OBJETIVOS
General
Estudiar los modelos y herramientas existentes de simulación que se utilizan para la
valuación y su impacto en la toma de decisiones empresariales.
Específicos


Conocer las herramientas con precisión, ahondando en los conceptos y
parámetros...