Simulacion

TRABAJO FINAL SIMULACION


































ESPECIALIZACIÓN EN FINANZAS


MEDELLÍN


2012



Usted pertenece a una banca de inversión y le piden asesorar este proyecto, destaque entonces los pro y los contras de la inclusión de análisis de riesgo, una guía para lo anterior es responder estas preguntas:



1. ¿El proyecto esrentable? ¿Estadísticamente que se puede decir de el? (TIR y VPN).


Si se realiza un análisis tradicional para valorar el proyecto, se observa que:

• El VPN del inversionista y el VPN del proyecto son mayores a Cero ($69,932,849 y $19,738,665 respectivamente), con lo que se podría concluir que el proyecto es rentable.

• La TIR del inversionista 54.07% es superior a la tasaexigida por el inversionistas que es del 40%, y la TIR del proyecto 33.43% es superior al costo promedio de capital 23.40%, por lo que se concluye al igual que en el VPN que el proyecto es rentable.

A pesar de que los resultados del modelo muestren que sería un buen proyecto a invertir, es necesario tener en cuenta que los flujos de caja proyectados con el modelo tradicional, pueden no cumplirseestrictamente, por cual es necesario incluir la incertidumbre de las variables que afectarían el VPN y la TIR del proyecto, de modo que podamos entregarle al inversionista un rango de posibles resultados para las variables.

Resultados de la simulación

FC Proyecto



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- La probabilidad de que el VPN del proyecto sea menor que 0 es del 81.82% lo que representa una altaprobabilidad de fracaso, con una media de -28,336,900 y una desviación estándar de 31,640, 118. El intervalo entre el cual puede moverse el VPN del proyecto es (-150.684.640, 123.325.647).





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- Al analizar el resultado de la TIR del proyecto se observa, que la probabilidad de que ésta sea menor al costo promedio de capital (23.43%) es de solo 0.26%, con un valoresperado de 30.82%, lo cual representa un riesgo muy bajo para el proyecto, y confirma los resultados obtenidos con la valoración inicial, donde TIR es del 33.43%, esta variable tiene un potencial importante en la valoración, al tener un valor máximo posible del 38%.



Aunque la TIR del proyecto tiene un riesgo muy pequeño de ser menor al costo de capital, consideramos que el proyecto tiene unaprobabilidad muy alta de no ser viable dado que la probabilidad de que el VPN sea menor que cero es del 81.82%.





















FC Inversionista









































. Ahora es necesario revisar donde se encuentran las falencias del proyecto:

Análisis Resultados Operativos:

Para esto se procede a congelarlos supuestos de Financiación y de Inversión y a ejecutar una nueva simulación.

Así vemos que:

La probabilidad de que el VPN del proyecto sea menor que 0 es del 43.896% lo que presenta una disminución frente al análisis inicial, pero continua siendo alta la probabilidad de fracaso, con una desviación estándar de 30,633,472 y un VPN esperado de 4,609,947

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Adicionalmente seobserva que la TIR del proyecto continúa estando por debajo del 40% exigido por el inversionista con una probabilidad de fracaso del 99.817%, es decir TIR menor al costo de capital, con una media de 32.10% y una desviación de 2.67%

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En conclusión, al analizar la parte operativa, sin incluir riesgo en la parte financiera ni en inversión, se observa que el proyecto es rentable (pues elVPN>0) aunque el riesgo de fracaso sea bastante alto.





Al analizar el VPN del Inversionista se observa que la probabilidad que el VPN sea menor a cero es del 91.17%, tiene una media -47,635,828 , que el intervalo de valores que puede tomar es (-179.833.539, 112.291.900



2. ¿Como se comportan los flujos de caja proyecto a través del tiempo (TREND,OVERLAY, SENSITIVITY (correlación y...