Sinergia

UNIVERSIDAD PANAMERICANA
C E N T RO S C U L T UR A L E S DE M E X I CO , A . C .
AUGUSTO RODIN 498
INSURGENTES MIXCOAC
03920 MÉXICO, D.F.

TELS. 5482-1600
5482-1700
FAX 5482-1717

Dr.Salvador Rivas Aceves

SINERGIA
Las adquisiciones y las fusiones tienen como objetivo agregarle valor a la empresa adquirida y/o
a la adquiriente. Las fusiones y adquisiciones son una buena idea cuandoel valor de mercado de
la empresa combinada es mayor que el valor de las dos sociedades independientemente
consideradas, cuando el resultado es superior a la suma de las partes, se dice que se haproducido
un efecto sinérgico.

Gran parte de las ideas relacionadas con el asunto del valor se pueden organizar de la siguiente
manera:

1. ¿Hay algún motivo racional que justifique lasfusiones?
Si, la sinergia. Suponga que la empresa A piensa adquirir la compañía B. el valor de cada
una de estas empresas está medido por
valor de la empresa combinada

y

respectivamente. Ladiferencia entre el

y la suma de los valores de las empresas por separado

es la sinergia de la adquisición:
(

)

2. ¿De dónde sale la sinergia?
Los incrementos del flujo de efectivo crean valor.El incremento en el flujo de efectivo en
cualquier periodo t es:
Lo que significa que las causas de la sinergia depende de cuatro componentes básicos:
aumentos de ingresos, reducción de costos,reducción de impuestos y menores
requerimientos de capital.

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3. ¿Existen otros motivos además de la sinergia para realizar una fusión?
Si, las remuneraciones de un consejo de administración son mucho mayores amedida que
la empresa crece, una fusión implica la creación de una empresa más grande. También
están relacionados el prestigio, la publicidad, el poder de mercado, etc., ante una fusión.
Por...