Sistema de bandas cambiarias
Páginas: 57 (14211 palabras)
Publicado: 15 de junio de 2011
TABLA DE CONTENIDO
I. Introducción.....................................................................................................1
II. Aspectos teóricos de un sistema cambiario de bandas.................................1
III. Ventajas y desventajas del régimen de bandas cambiarias.........................8
IV. Elementos por definir en el diseño de un sistema de bandascambiarias..11
V. Experiencia de algunos países en la aplicación del sistema de bandas......15
VI. Recomendaciones prácticas para implementar un régimen cambiario de bandas...............................................................................................................20
VII. Conclusiones...............................................................................................22IX. Bibliografía……………………………………………………………………….25
1
I.INTRODUCCIÓN
La historia cambiaria costarricense ha mostrado una tendencia hacia una mayor flexibilidad: tipos de cambio fijo hasta fines de los años setenta y un sistema de minidevaluaciones hasta el presente. Entre 1992 y 1994, el esquema de deslizamiento fue interrumpido por un régimen de flotación administrada con una activaparticipación del Banco Central.
Los esporádicos realineamientos cambiarios en el sistema de fijación ocurrieron forzados por grandes sobrevaloraciones reales de la moneda nacional, en tanto que el paso al régimen de deslizamiento fue la opción escogida luego de la crisis económica general acaecida durante los primeros años de la década de los ochenta. En marzo de 1992, las autoridades económicasestimaron que se daban condiciones propicias para adoptar un sistema más libre y formalizar la apertura de la cuenta de capitales. Sin embargo, esa modalidad rigió durante un lapso breve, el sistema de minidevaluaciones se retomó en razón de los desbalances externos existentes en la economía costarricense desde 1993 y a la desaceleración de la afluencia de capitales al país.
En la actualidad, seviene planteando en algunos círculos la necesidad de redefinir el sistema vigente por otro menos sujeto a la discrecionalidad del banco central. Esa idea ha tomado fuerza en la presente coyuntura, en vista de la reciente aprobación en el Congreso de una reforma de la ley que rige al instituto emisor, la cual modificó el arsenal de instrumentos a disposición de la autoridad monetaria, el grado decontrol directo sobre las divisas y sobre el valor externo de la moneda nacional.
El objetivo de este documento es reunir los principales aportes que presenta la literatura referente a los sistemas de bandas cambiarias (target zones).
Específicamente, se expone la naturaleza del régimen, sus ventajas y desventajas con respecto a otros mecanismos de determinación del tipo de cambio nominal yla problemática general de su implementación práctica. Además, se hacen algunas consideraciones acerca de la factibilidad de aplicar este régimen en Costa Rica.
Se hace notar que el enfoque del trabajo busca mantener un balance entre la exposición rigurosa de los modelos teóricos y sus variantes y los aspectos meramente operativos de la puesta en vigencia de un sistema de bandas. No se pretendeproponer una metodología para la implementación de este sistema en Costa Rica, la idea primordial es más bien suministrar los elementos teóricos y experiencias de otros países acerca del sistema de bandas cambiarias de tal forma que sirvan como base de discusión para una eventual puesta en práctica de este sistema en nuestro país.
El documento se estructura de la siguiente manera: en la segundaparte se exponen los elementos teóricos más importantes del régimen de zonas meta; en la tercera, sus ventajas y desventajas y, en la cuarta; los aspectos medulares que requieren ser definidos dentro del sistema. La quinta sección presenta los resultados por países y la sexta las sugerencias que han surgido con base en esas experiencias. En la sétima sección, se hacen algunas reflexiones sobre...
I. Introducción.....................................................................................................1
II. Aspectos teóricos de un sistema cambiario de bandas.................................1
III. Ventajas y desventajas del régimen de bandas cambiarias.........................8
IV. Elementos por definir en el diseño de un sistema de bandascambiarias..11
V. Experiencia de algunos países en la aplicación del sistema de bandas......15
VI. Recomendaciones prácticas para implementar un régimen cambiario de bandas...............................................................................................................20
VII. Conclusiones...............................................................................................22IX. Bibliografía……………………………………………………………………….25
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I.INTRODUCCIÓN
La historia cambiaria costarricense ha mostrado una tendencia hacia una mayor flexibilidad: tipos de cambio fijo hasta fines de los años setenta y un sistema de minidevaluaciones hasta el presente. Entre 1992 y 1994, el esquema de deslizamiento fue interrumpido por un régimen de flotación administrada con una activaparticipación del Banco Central.
Los esporádicos realineamientos cambiarios en el sistema de fijación ocurrieron forzados por grandes sobrevaloraciones reales de la moneda nacional, en tanto que el paso al régimen de deslizamiento fue la opción escogida luego de la crisis económica general acaecida durante los primeros años de la década de los ochenta. En marzo de 1992, las autoridades económicasestimaron que se daban condiciones propicias para adoptar un sistema más libre y formalizar la apertura de la cuenta de capitales. Sin embargo, esa modalidad rigió durante un lapso breve, el sistema de minidevaluaciones se retomó en razón de los desbalances externos existentes en la economía costarricense desde 1993 y a la desaceleración de la afluencia de capitales al país.
En la actualidad, seviene planteando en algunos círculos la necesidad de redefinir el sistema vigente por otro menos sujeto a la discrecionalidad del banco central. Esa idea ha tomado fuerza en la presente coyuntura, en vista de la reciente aprobación en el Congreso de una reforma de la ley que rige al instituto emisor, la cual modificó el arsenal de instrumentos a disposición de la autoridad monetaria, el grado decontrol directo sobre las divisas y sobre el valor externo de la moneda nacional.
El objetivo de este documento es reunir los principales aportes que presenta la literatura referente a los sistemas de bandas cambiarias (target zones).
Específicamente, se expone la naturaleza del régimen, sus ventajas y desventajas con respecto a otros mecanismos de determinación del tipo de cambio nominal yla problemática general de su implementación práctica. Además, se hacen algunas consideraciones acerca de la factibilidad de aplicar este régimen en Costa Rica.
Se hace notar que el enfoque del trabajo busca mantener un balance entre la exposición rigurosa de los modelos teóricos y sus variantes y los aspectos meramente operativos de la puesta en vigencia de un sistema de bandas. No se pretendeproponer una metodología para la implementación de este sistema en Costa Rica, la idea primordial es más bien suministrar los elementos teóricos y experiencias de otros países acerca del sistema de bandas cambiarias de tal forma que sirvan como base de discusión para una eventual puesta en práctica de este sistema en nuestro país.
El documento se estructura de la siguiente manera: en la segundaparte se exponen los elementos teóricos más importantes del régimen de zonas meta; en la tercera, sus ventajas y desventajas y, en la cuarta; los aspectos medulares que requieren ser definidos dentro del sistema. La quinta sección presenta los resultados por países y la sexta las sugerencias que han surgido con base en esas experiencias. En la sétima sección, se hacen algunas reflexiones sobre...
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