Sistema De Reserva Federal

Los continuos déficit de la balanza de cuenta corriente, los abultados déficit fiscales y finalmente, el impacto de la crisis económica 2007-2009 han debilitado el valor del dólar estadounidense yhan afectado su rol como moneda de reserva más importante del mundo (Wang, 2009; Sachs, 2009; The Economist, 2009).
En el pasado ya otras monedas perdieron el privilegio de ser la moneda principal dereserva en el sistema financiero internacional. Esto sucedió con la libra esterlina a principios del siglo xx. Luego de la segunda guerra mundial y hasta principios de la década del setenta, el sistemade Bretton Woods mantuvo las monedas del mundo ancladas directamente al dólar, e indirectamente al valor del oro (De Grauwe, 1996).
Luego del abandono del sistema de Bretton Woods, en 1971, variospaíses de América Latina continuaron usando el dólar como moneda de reserva. Casi cuarenta años después, el dólar no solo sigue cumpliendo este papel, sino que
Es la moneda de reserva preferida en elmundo. Al fijar el tipo de cambio, las autoridades monetarias se comprometen a cambiar ilimitadamente la moneda local por la moneda de reserva a una paridad previamente anunciada.
Los sistemas detipo de cambio fijo pueden ser simétricos o asimétricos. En los primeros, la oferta monetaria es determinada exógenamente para todoslos países del sistema. En los segundos, hay un país que tiene lafacultad de afectar la oferta monetaria del sistema, ya sea de facto o de jure (Harbrecht, 1981; Neumann, 1996).
Los países que fijan al dólar el valor de su moneda ingresan en un sistema asimétrico, enel que la Reserva Federal de Estados Unidos cumple el rol de banco central. Esto es ventajoso para ese país, que finalmente se convierte en el proveedor de liquidez del sistema, la cual a la vezdepende de su propio balance de cuenta corriente.
Por ejemplo, cuando Estados Unidos registra un déficit de cuenta corriente, no está perdiendo lo que el país acreedor estaría supuestamente ganando en...