sistema financiero costarricense

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El Sistema Financiero Costarricense:
Principales Reformas y Tareas Pendientes


Por: Julio César Espinoza Rodríguez -Economista-


 Indice
 
1.Introducción
2 La reforma financiera e institucional
3.Evaluación de las reformas: hacia una secuencia de las reforma financiera
4.La próxima etapa: consolidación de la reforma económica y aceleración de lareforma financiera
5. Conclusiones

 
1. Introducción
La Reforma Financiera en Costa Rica ha sido un largo proceso de más de 20 años si se toman en cuanta los primeros intentos por hacer cambios, realizados a finales de los setenta. En ese proceso algunos de los cambios fracasaron o no produjeron los efectos esperados. Sin embargo, esas reformas originaron un mejoramiento de la actuación, tantode las entidades financieras, como de los órganos reguladores, con lo cual se ha tendido a definir una actuación más transparente en el mercado.
En este sentido, el presente estudio busca cubrir tres temas fundamentales de la reforma financiera. Primero, realizar una descripción rápida de lo que ha sido el proceso de cambios en el marco legal e institucional del sistema financiero. Segundo,hacer un análisis del tema de la secuencia de la reforma financiera. Esto incluye un estudio del caso costarricense, enfatizando lo que se hizo mal y lo que se hizo bien. Y tercero, sugerir algunas pautas que debería abarcar la siguiente etapa de la reforma financiera.
 
2. La reforma financiera e institucional
2.1. Un sistema financiero reprimido : hasta inicio de los ochenta
A pesar de laNacionalización Bancaria, así como otra serie de elementos que limitaron la actuación del sistema financiero, durante los sesenta y setenta se realizaron cambios regulatorios que permitieron eludir ciertas limitaciones impuestas, sobretodo las referentes a intermediar con recursos del público. Entre esos aspectos se tienen dos. Primero, el Código de Comercio promulgado en 1964 que permitió a lassociedades anónimas emitir títulos para financiarse, lo cual incluyó la eliminación del tope máximo a las tasas de interés (12%). Segundo, en 1972 se aprobó la ley de regulación de las financieras, la cual permitió bajo un marco legal captar recursos del público.
No obstante, esos cambios no fueron suficientes, pues no se le permitía a los intermediarios funcionar de acuerdo a lo que necesitabanlos demandantes de servicios, lo cual llevó a que en algunos años las tasas de interés reales se ubicaran en valores negativos.
Lo anterior llevó a que en 1978 se implementara una reforma financiera, con el fin de "agilizar la intermediación financiera en el país, por medio de tasas activas y pasivas acordes con la realidad económica nacional e internacional y el costo relativo del capital" (BancoCentral, 1978). El nuevo sistema pretendía desmantelar la compleja estructura de tasas de interés y topes de cartera. Se estableció un sistema dual de tasas de interés, donde a las secciones financieras de los bancos estatales y a las financieras privadas se les dio libertad para fijarlas según el mercado; mientras para las secciones comerciales se creó una tasa denominada "básica pasiva" ligadaa la tasa LIBOR, "por ser la prevaleciente en los mercados de capitales más competitivos e importantes a nivel mundial" (Banco Central, 1978). Esta sería fijada semanalmente por el ente emisor, a partir de la cual se establecerían las tasas pasivas y activas, así como las tasas de redescuento y las que cobraría el ente emisor. Por otro lado, ese mismo año se introdujo la posibilidad de ajustar lastasas activas, aunque para 1979 no se había generalizado de manera total por problemas administrativos (Banco Central 1979).
A pesar de los cambios precedentes, se mantuvieron tasas reales negativas, por lo cual en 1980 se introdujeron nuevos parámetros: la inflación interna, y la oferta y demanda de recursos en los bancos estatales; y como tasa de interés externa la de los depósitos a plazo...