Sistema Mercantil

CONCLUSIÓN.

El buen funcionamiento del Sistema Financiero es fundamental para el crecimiento de la
economía de un país, ya que es el medio que permite la asignación eficiente de capital, al
poner en contacto el ahorro y la inversión. El proceso de globalización ha obligado al
Sistema Financiero Mexicano a buscar un sistema bancario y bursátil dinámico y
competitivo. Sin embargo, el rezagofuncional es notable cuando se compara con los países
desarrollados, lo que ha restringido al sector financiero, y ha permitido e incentivado la
fuga de capitales al extranjero.

El Mercado de Valores es una parte del sistema financiero que canaliza recursos
hacia el sector privado. En nuestro país, las empresas prefieren financiarse mediante
créditos bancarios, pero aún cuando estos estánmuy restringidos, el Mercado de Valores
Mexicano no ha logrado consolidarse como una herramienta viable para obtener recursos.
Las autoridades han tratado de realizar modificaciones, pero estos cambios no han sido
suficientes para lograr competir con las bolsas desarrolladas.

El Mercado Accionario permite a las empresas conseguir un financiamiento de largo
plazo, con menores costos comparadocon la emisión de deuda. Las empresas que deciden
financiarse por este medio se enfrentan a un proceso complicado para la inscripción de los
valores, donde la información sobre como llevar a cabo el proceso no está disponible, y se
tiene que contar con un intermediario, una Casa de Bolsa. Al hablar de los costos, las
comisiones y aranceles que se cobran para inscribir a la empresa en elListado de la Bolsa

Mexicana de Valores, y en el Registro General de Valores son una mínima parte del costo
de la inscripción, ya que la mayor parte la constituyen las comisiones que cobran las Casas
de Bolsa. Esto desalienta la colocación de acciones para las empresas, ya que restan valor a
su colocación, aún cuando todos estos gastos pueden deducirse. Los requisitos para la
inscripción deacciones en la BMV restringen mucho la inscripción. Por ejemplo, las
empresas que acaban de iniciar operaciones tienen que esperar 3 años para poder aspirar a
entrar a la Bolsa, además de una serie de requisitos. En Mercados como el NASDAQ
(National Market), con que se cumpla uno de los requisitos exigidos1 es suficiente para
entrar, y los demás requisitos se pueden llenar cuando la empresa yaestá cotizando.

De acuerdo con la encuesta realizada, la mayoría de los encuestados calificó de una
manera negativa el desempeño de la Bolsa Mexicana de Valores, en parte por la dificultad
para inscribir las acciones en ella, y porque piensan que la Comisión Nacional Bancaria y
de Valores cumple mal con sus funciones de regulador del Mercado. Los encuestados
encuentran al mercado pocoatractivo principalmente por una gran desconfianza, y en
algunos casos se mencionó que los riesgos son muchos comparados a los beneficios debido
a los pocos inversionistas que existen. Además, se encuentra cierta renuencia a perder
control sobre la empresa.

Algunos ejecutivos expresaron de igual manera, que para llevar a cabo la
inscripción de acciones, son necesarios muchos requisitos, y loscostos en los que se
incurren llegan a ser muy altos, por lo cual no piensan en la Bolsa Mexicana de Valores
como una alternativa óptima para obtener financiamiento.
1

Anexo Tabla A-3 Nasdaq.

Partiendo del hecho de que las condiciones económicas del país, como el
crecimiento del Producto Interno Bruto y las variaciones en la tasa de interés no afectan al
número de emisoras de acciones enla Bolsa Mexicana de Valores, ni el volumen de
operación, se puede

concluir en que el problema fundamental es el número de

inversionistas. Hecho que se respalda al observar la relación estrecha que existe en el New
York Stock Exchange entre el número de inversionistas, el volumen de operación y el
número de emisoras de acciones. Se toma el NYSE como referencia porque es una de las...