Sistema Monetario Europeo
Páginas: 5 (1102 palabras)
Publicado: 3 de septiembre de 2014
SISTEMA MONETARIO EUROPEO (SME)
1. Todo empezó cuando…
El Acuerdo de Basilea de 1972 (serpiente en el túnel) es sustituido en 1979 por el SME, acordado en el Consejo de Bruselas de 1978. Los gobiernos de los nueve países que entonces componían la CE creyeron que la única vía para coordinar las políticas monetarias y acabar con la crisis era lograr la estabilidad de los mercados monetarios.La estabilidad monetaria implicaba bajo nivel de inflación y tipos de cambios estables. El SME estuvo basado en un acuerdo intergubernamental, para no tener que modificar el Tratado de Roma, y se configuró en dos etapas, una inicial de transición, y una segunda donde se crearía el Fondo Monetario Europeo [FME], para reemplazar al FECOM.
2. Objetivos
Conseguir la estabilidad económicaSuperar las repercusiones de la interdependencia de las economías de la UE
Ayudar al proceso a largo plazo de la integración monetaria europea.
3. Elementos contitutivos del SME
El ECU [European Currency Unit],
El mecanismo de cambio e intervención,
El mecanismo de contabilización y pago
Los mecanismos de crédito.
4.1. EL ECU
El ECU actuó como elemento central del SME. Se define comoun numerario tipo cesta de cantidades fijas de monedas (similar al DEG). La importancia de cada moneda variaba en función de las evoluciones de los tipos de cambio entre las monedas de la CE. La composición del ECU no estaba sometida a revisiones automáticas por variaciones en los tipos de cambio. La composición se revisaba cada 5 años o cuando se solicitaba, siempre que la ponderación de unamoneda hubiera variado al menos en un 25%.
El ECU lo emitía el FECOM (y posteriormente el Instituto Monetario Europeo, IME) a favor de los BC de los países del SME como contrapartida de los depósitos en oro y dólares del 20% de sus reservas. La cantidad de ECUs creados se ajustaba trimestralmente en función de la variación de las reservas.
4.2. Mecanismo de cambio e intervención
La banda defluctuación inicial era del ±2,25% para las economías más estables y del ±6% para las menos afianzadas (lira, libra, peseta y escudo). La lira y la libra abandonaron el SME en la crisis de 1992. El mecanismo de cambio estaba apoyado en las intervenciones bilaterales obligatorias y en el indicador de divergencia. Este último mecanismo apenas se utilizó porque el marco alemán actuó como moneda anclarestando protagonismo al ECU como referencia. Como consecuencia de la crisis de 1992 las bandas se ampliaron al ±15%, excepto para el marco y el florín que prefirieron permanecer en el margen estrecho.
4.3. Mecanismo de contabilización y pago
Se articula a través del FECOM [1973] y a partir de 1994 a través del IME que lo sustituye [2ª fase UEM]. El FECOM actuó principalmente como unsistema de compensación para las operaciones efectuadas por los países comunitarios. El IME asumió las tareas de administración de los mecanismos del SME y de las operaciones de crédito realizadas a través del mecanismo de asistencia financiera a medio plazo.
4.4. Mecanismos de crédito
Fueron básicamente tres: La Financiación a Muy Corto Plazo (sin límites de cantidad y destinados a laintervención en el mercado de divisas. El IME vigilaba el cumplimiento del ±15% en las fluctuaciones de las monedas), El Apoyo Monetario a Corto Plazo (para financiar desequilibrios de la balanza de pagos; máx. 6 meses renovables) y la Ayuda Financiera a Medio Plazo (condicionales y plazo de 2 a 5 años).
5. Evolución
5.1. 1ª Etapa [1979-1983]
Caracterizada por frecuentes realineamientos [7] ycostosas intervenciones para compensar diferencias de costes y precios. Ausencia de estrategias económicas comunes y de medidas de estabilización interna.
5.2. 2ª Etapa [1983-1987]
Al comienzo, mismos problemas que en la etapa anterior. El cambio de tendencia lo marca el gobierno francés [Marzo 1983] al devaluar el franco y abandonar la política económica expansionista. El resto de países...
1. Todo empezó cuando…
El Acuerdo de Basilea de 1972 (serpiente en el túnel) es sustituido en 1979 por el SME, acordado en el Consejo de Bruselas de 1978. Los gobiernos de los nueve países que entonces componían la CE creyeron que la única vía para coordinar las políticas monetarias y acabar con la crisis era lograr la estabilidad de los mercados monetarios.La estabilidad monetaria implicaba bajo nivel de inflación y tipos de cambios estables. El SME estuvo basado en un acuerdo intergubernamental, para no tener que modificar el Tratado de Roma, y se configuró en dos etapas, una inicial de transición, y una segunda donde se crearía el Fondo Monetario Europeo [FME], para reemplazar al FECOM.
2. Objetivos
Conseguir la estabilidad económicaSuperar las repercusiones de la interdependencia de las economías de la UE
Ayudar al proceso a largo plazo de la integración monetaria europea.
3. Elementos contitutivos del SME
El ECU [European Currency Unit],
El mecanismo de cambio e intervención,
El mecanismo de contabilización y pago
Los mecanismos de crédito.
4.1. EL ECU
El ECU actuó como elemento central del SME. Se define comoun numerario tipo cesta de cantidades fijas de monedas (similar al DEG). La importancia de cada moneda variaba en función de las evoluciones de los tipos de cambio entre las monedas de la CE. La composición del ECU no estaba sometida a revisiones automáticas por variaciones en los tipos de cambio. La composición se revisaba cada 5 años o cuando se solicitaba, siempre que la ponderación de unamoneda hubiera variado al menos en un 25%.
El ECU lo emitía el FECOM (y posteriormente el Instituto Monetario Europeo, IME) a favor de los BC de los países del SME como contrapartida de los depósitos en oro y dólares del 20% de sus reservas. La cantidad de ECUs creados se ajustaba trimestralmente en función de la variación de las reservas.
4.2. Mecanismo de cambio e intervención
La banda defluctuación inicial era del ±2,25% para las economías más estables y del ±6% para las menos afianzadas (lira, libra, peseta y escudo). La lira y la libra abandonaron el SME en la crisis de 1992. El mecanismo de cambio estaba apoyado en las intervenciones bilaterales obligatorias y en el indicador de divergencia. Este último mecanismo apenas se utilizó porque el marco alemán actuó como moneda anclarestando protagonismo al ECU como referencia. Como consecuencia de la crisis de 1992 las bandas se ampliaron al ±15%, excepto para el marco y el florín que prefirieron permanecer en el margen estrecho.
4.3. Mecanismo de contabilización y pago
Se articula a través del FECOM [1973] y a partir de 1994 a través del IME que lo sustituye [2ª fase UEM]. El FECOM actuó principalmente como unsistema de compensación para las operaciones efectuadas por los países comunitarios. El IME asumió las tareas de administración de los mecanismos del SME y de las operaciones de crédito realizadas a través del mecanismo de asistencia financiera a medio plazo.
4.4. Mecanismos de crédito
Fueron básicamente tres: La Financiación a Muy Corto Plazo (sin límites de cantidad y destinados a laintervención en el mercado de divisas. El IME vigilaba el cumplimiento del ±15% en las fluctuaciones de las monedas), El Apoyo Monetario a Corto Plazo (para financiar desequilibrios de la balanza de pagos; máx. 6 meses renovables) y la Ayuda Financiera a Medio Plazo (condicionales y plazo de 2 a 5 años).
5. Evolución
5.1. 1ª Etapa [1979-1983]
Caracterizada por frecuentes realineamientos [7] ycostosas intervenciones para compensar diferencias de costes y precios. Ausencia de estrategias económicas comunes y de medidas de estabilización interna.
5.2. 2ª Etapa [1983-1987]
Al comienzo, mismos problemas que en la etapa anterior. El cambio de tendencia lo marca el gobierno francés [Marzo 1983] al devaluar el franco y abandonar la política económica expansionista. El resto de países...
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