Sistema monetario internacional

Finanzas Internacionales Capítulo 2 Sistema Monetario Internacional, Regímenes Cambiarios
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En este capítulo aprenderás:
• • • •

Qué es y cómo funciona el Sistema Monetario Internacional Ventajas y desventajas de diferentes regímenes cambiarios Diferencia entre el equilibrio interno y externo Mecanismos de ajuste a un desequilibrio en la balanza de pagos
Dr. Zbigniew Kozikowski FinanzasInternacionales cap.2. 2

Sistema Monetario Internacional:
Conjunto de instituciones y acuerdos internacionales indispensables para el funcionamiento de la economía global Facilita los flujos comerciales

Define los regímenes cambiarios

Sistema Monetario

Facilita los flujos de capital

Facilita ajustes
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Regímen cambiario:Conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central en la determinación del tipo de cambio

• Definición del tipo de cambio y diferentes formas de cotización • Tipo de cambio fijo: El Banco Central determina el nivel e interviene para mantenerlo • Tipo de cambio de libre flotación: El nivel se determina por el libre juego de la oferta y la demanda
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Movimientos del tipo de cambio
Régimen cambiario

Fijo

Flexible

El valor de la moneda baja El valor de la moneda sube

Devaluación

Depreciación

Revaluación

Apreciación

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Finanzas Internacionales cap.2.

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Variables relacionadas con el tipo de cambio
• • • • • • • Balanza de pagos Tasa de inflación Tasas de interésFinanzas públicas Ahorro Inversión Crecimiento económico
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Objetivos macroeconómicos

• Equilibrio interno:

Pleno empleo y baja inflación • Equilibrio externo: Posición sostenible en la balanza de pagos
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Historia del Sistema Monetario Internacional
• 1875 – 1914 PatrónOro Clásico • 1918 – 1939 Desorden del periodo de entre guerras • 1944 – 1971 Sistema Bretton Woods Periodo post Bretton Woods • 1973 –

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Ajuste flujo en especie – precio bajo el patrón oro
Déficit en la Balanza de Pagos

Salida del oro
Reducción de la base monetaria

Aumento de las tasas de interés Reducción de los preciosinternos

Entrada de capital extranjero Aumento de las exportaciones Reducción de las importaciones Equilibrio en la Balanza de Pagos

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El patrón oro exigía el sacrificio del equilibrio interno para lograr el equilibrio externo

• Reglas del juego: Política monetaria que facilita y acelera el ajuste a un desequilibrio en labalanza de pagos.

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Ajuste real bajo el patrón oro
Restricción de crédito (reglas del juego) Aumento de las tasas de interés Reducción de las importaciones Aumento de las exportaciones

Entrada de capital extranjero

Déficit BP (salida de oro)

Reducción de la oferta monetaria

Reducción del producto interno

Equilibrioen la Balanza de Pagos

Recesión (deflación)

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Tarea
• Lectura crítica de la lectura sobre "patrón oro". ¿Relación entre el patrón oro y la inflación? ¿Ventajas? ¿Desventajas?

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Sistema de Bretton Woods (1944–1971) • Patrón oro de cambio basado enel dólar y la libre convertibilidad de las monedas • Sistema de cuotas • Ajustes a los desequilibrios en la balanza de pagos • Contradicción entre las necesidades de liquidez y la confianza en el dólar
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Colapso del sistema de Bretton Woods
• • • •

Desequilibrios en la balanza de pagos de los Estados Unidos y pérdida del oro...