Sistema monetario

I. PATRÓN ORO (1870 – 1945)
El patrón oro es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro. El emisor de la divisa garantiza que pueda dar al poseedor de sus billetes la cantidad de oro consignada en ellos.
Históricamente, la vigencia del patrón oro imperó durante el siglo XIX como base del sistema financiero internacional. Terminóa raíz de la Primera Guerra Mundial, puesto que los gobiernos beligerantes necesitaron imprimir mucho dinero fiduciario para financiar el esfuerzo bélico sin tener la capacidad de respaldar ese dinero en metal precioso. ¿Por qué tomaron esta decisión? ¿Cuál es el problema del patrón oro?
• Desde la visión de la dirección de operaciones la explicación es clara, la extracción de oro se convierteen el cuello de botella de la economía:
a) En una economía cerrada bajo el patrón oro, la oferta monetaria de un país está determinada por sus existencias de oro. Para aumentar su masa monetaria, el gobierno debe extraer más oro. El crecimiento económico se ve limitado por la oferta de oro. Una oferta de oro limitada provoca deflación, por lo que el patrón oro es deflacionario.
A menos de que seextraiga más oro, la economía no puede crecer. Cuando las existencias de oro son fijas, un incremento en la producción real sólo causa la deflación.
Según la Teoría Cuantitativa del dinero

M: Masa monetaria
V: Velocidad de circulación del dinero
P: Nivel de precios
Q: Producción de bienes y servicio

En el patrón oro, si no hay extracción M=Constante, luego un aumento de la producciónreal (Q), provocará bajadas de precios
M = Cte = P * Q).
Así, en una economía en crecimiento, el patrón oro es deflacionario y retarda el crecimiento económico. Si bien es cierto que una fuerte inflación es mala, la deflación es aún peor. Las empresas tienen que reducir capacidad al disminuir los precios, y la manera rápida de hacerlo es despedir personal (no reducir inmovilizado), lo queprovoca entrar en una espiral.
b) En una economía abierta, un déficit de balanza de pagos es seguido por una salida de oro. Por lo tanto, la capacidad de un solo país para expandir la oferta monetaria está limitada por su posición de balanza de pagos. Una expansión de la oferta monetaria, provoca una subida de precios internos, por lo que hace más atractivos los productos externos, lo quefinalmente provoca un déficit comercial. Éste genera una salida de oro, que pondría en marcha la deflación. Esto limitaría el comercio internacional, y por tanto el crecimiento y desarrollo global.

• Actualmente la producción anual de oro es de aproximadamente 2.500 toneladas métricas o 80 millones de onzas troy de oro. Esto implica que el PIB mundial sólo podría crecer unos $ 108 millones de dólares(en $ 1.350/oz) al año si hubiéramos permanecido en el patrón oro.
En resumen, para el mundo en su conjunto, el crecimiento de la oferta monetaria está regulado por el flujo de oro recién producido. Por lo tanto, la tasa de crecimiento de un país o el mundo está limitada por el crecimiento de la nueva producción de oro. Por tanto, si no hay nueva producción de oro, no hay crecimiento.

• Ademásdicha organización de la economía mundial generaría desequilibrios, pues la fortaleza de una economía y/o divisa no estaría determinada por su productividad o competitividad, sino por un recurso que está repartido de manera aleatoria por la naturaleza.

II. BRETTON WOODS Ó PATRÓN CAMBIO ORO(1945 – 1971)
Después de la Primera Guerra Mundial, se estableció el patrón cambio oro. Una especie depatrón oro que se reimplantó en 1944, en la Conferencia de Bretton Woods, en la que también surgieron el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial. Las únicas divisas que garantizaban el cambio al oro fueron el dólar y la libra esterlina.
Bajo este sistema, muchos países fijaron sus tipos de cambio en relación al dólar (la libra era más testimonial por el gran pasado británico),...