Sistemas financieros

TEMA 1. BASES PARA LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO O INVERSIÓN

1.1 Objetivos De Las Empresas:

( Maximización De La Inversión: el manejo efectivo del flujo de fondo de las empresas implica la existencia de un objetivo porque para juzgar la bondad de decisiones financieras de este tipo se requiere algún patrón. aunque puede ser posible que existan varios objetivos, la principal metade las empresas es la maximización de la inversión de sus propietarios.

( Maximización De Utilidades Vs. Maximización De La Inversión: la maximización de utilidades se tiene frecuentemente como el objetivo apropiado de la empresa aunque no sea una meta tan inclusiva como la maximización de la inversión de los accionistas. El total de utilidades no es tan importante como las ganancias poracción. Más aún la maximización de las ganancias por acción no es tampoco un objetivo plenamente satisfactorio, porque no especifica el momento en tiempo de los retornos esperados. Muy pocos accionistas darían un concepto favorable sobre un proyecto que produjera su primer retorno dentro de cien años, independientemente del monto de ese retorno. Debe tenerse muy en cuenta en el análisis laestructura de los retornos en la escala del tiempo. Otro punto débil de la maximización de las ganancias por acción como objetivo, es que en ningún momento se considera un riesgo implícito en una ganancia futura. Dos sociedades pueden generar las mismas ganancias por acción pero si el riesgo futuro de esas ganancias es mayor en una de ellas, el valor de su acción en el mercado puede ser menor. Si elobjetivo de una empresa fuera únicamente la maximización de las ganancias por acción, la firma nunca pagaría dividendos. Por todas las razones antes expuestas, maximizar las ganancias por acción, como objetivo de las empresas puede no dar el mismo resultado que maximizar el precio de la acción en el mercado.

( Administración Vs. Accionistas: los objetivos de la administración puedendiferir, en ciertas situaciones de los objetivos de los accionistas. en una sociedad de gran tamaño cuyas acciones estén en muchas manos, los accionistas ejercen un control mínimo, o no tienen influencia, sobre las operaciones de la organización. Cuando el control de una empresa es independiente de sus dueños, la administración puede no actuar siempre en bien de los intereses de los accionistas. Enalgunas ocasiones se ha dicho que los gerentes son “satisfacedores” y no “maximizadores”; que pueden estar satisfechos sintiéndose seguros y logrando un nivel aceptable de crecimiento, preocupándose más por perpetuar su propia existencia que por maximizar el valor de la firma para sus accionistas.

1.2 Análisis De La Empresa Y Su Tendencia:

El tipo de análisis varia con el interésparticular del analista. Hay un buen número de marcos de referencia o de sistemas conceptuales que podrían ser usados para analizar una empresa. Como son los siguientes:

( Análisis de las necesidades de fondos de la empresa.
( Análisis de la condición financiera y de la rentabilidad.
( Análisis de los riesgos en los negocios de la empresa.
( Determinación de las necesidades financieras de laempresa.
( Negociaciones con los proveedores de capital.

Considerando estos factores en su orden, en el primer caso, se centra sobre la tendencia y el componente estacional de las necesidades de fondos de una empresa. Cuánto se necesitará en el futuro y cuál será la naturaleza de esas necesidades. ¿Tienen esas necesidades un componente estacional?. Como puede verse, el análisis financierotiene un sinnúmero de facetas y es probable que no de respuesta real a las preguntas para las cuales se diseñó.

1.3 Políticas De Financiamiento:

Los sistemas gerenciales de decisión e información mediante los cuales los fondos que ingresan, tanto de ganancias acumuladas como del mercado de capitales, son asignados a las oportunidades de inversión que descubre y crea. esos sistemas...