Situación global: recuperación, shocks globales

La economía global continuará creciendo con fuerza, aunque los riesgos están
sesgados a la baja
La economía global continúa creciendo a un ritmo robusto, y se mantiene la previsión de
crecimientode un 4,4% tanto en 2011 como en 2012, con el apoyo principalmente de las
economías emergentes (Gráfico 1). No obstante, la amenaza de los altos precios de las materias
primas (especialmente elpetróleo) aumenta la incertidumbre e introduce un riesgo para
el crecimiento y la inflación en la mayoría de regiones, incluso en algunas economías que
pueden beneficiarse directamente de los altosprecios de exportación de las materias primas.
Al mismo tiempo, a medida que se desarrolla este shock global, los riesgos locales identificados
en la anterior edición del Situación Global continúan más omenos sin variación. Es probable
que la tensión financiera en Europa continúe, especialmente en el caso de Grecia, Portugal e
Irlanda. La confusión política acerca de las propuestas para comenzarfinalmente el proceso de
consolidación fiscal en EE.UU. añadirá incertidumbre en los mercados, incluso aunque pensamos
que al final se producirá cierta forma de ajuste fiscal. Finalmente, laspresiones de recalentamiento
en los mercados emergentes continúan, aunque en el futuro serán probablemente una
preocupación mayor para Sudamérica por el impulso adicional derivado de los mayores preciosde las materias primas.
Los altos precios del petróleo y de otras materias primas representan un
riesgo global aunque deberían absorberse fácilmente sin afectar demasiado al
crecimiento mundial
Elprincipal riesgo de carácter global está relacionado con el aumento en los precios del
petróleo, provocado desde comienzos de año por la inestabilidad política en Oriente Medio y
África del Norte(MENA). Aunque la incertidumbre es alta y las protestas en la región siguen sin
resolverse, en nuestra opinión, no se producirá un efecto contagio hasta el punto de interrumpir
la producción de...