situacion previa crisis españa

1. SITUACIÓN PREVIA A LA CRISIS EN ESPAÑA (1995-2007)
A partir de 1995 la economía española experimentó una fase expansiva que ha llegado hasta principios de 2008, con un incremento medio anualdel PIB del 3,5%, lo que ha supuesto la etapa de crecimiento más alta desde la entrada de la democracia en 1975. Los motivos que impulsaron este prolongado periodo de crecimiento económico fueronfundamentalmente dos:
en primer lugar, la incorporación de España a la Unión Monetaria. La entrada en vigor de la segunda fase de la Unión Económica y Monetaria de la Unión Europea en 1994 propició unacaída de los tipos de interés, que se acentuó a partir de la instauración del euro como moneda oficial en sustitución de la peseta que dejó de circular en 2002. La bajada de los tipos y la ausencia deriesgo de tipo de cambio dentro de la zona euro llegó a provocar la existencia de tipos de interés reales negativos y alentó un aumento de la confianza de los inversores y un fuerte aumento del crédito,que conllevó el aumento de la demanda de viviendas y de bienes de consumo duradero y posteriormente el aumento de la inversión y el empleo de las empresas favorecidos por esa mayor demanda. Estabajada de los tipos de interés trajo también el nacimiento de la denominada burbuja inmobiliaria, que infló el precio de las viviendas con subidas durante este periodo de más de un 30% en términos reales.La segunda causa de la expansión vivida por España fue una llegada masiva de inmigrantes, fundamentalmente a partir del año 2002,atraídos por una creciente demanda de empleo en el sector de laconstrucción y de algunos servicios básicos de bajo nivel añadido como la hostelería y el servicio doméstico. Esta llegada provocó un nuevo impulso al consumo y a la inversión española y a la vez impidióel estrangulamiento por falta de mano de obra en determinados sectores.
Estos factores mencionados fueron capaces de vencer un periodo internacional caracterizado por la alza de los precios de la...