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Agosto 27 de 2010

Internacional Revisión a la baja en el crecimiento de EE.UU para el 2T10
En el 2T10 la economía norteamericana creció 1.6%, y no 2.4% como se había informado previamente. Alexander Riveros egrivero@bancolombia.com.co La revisión del reporte de crecimiento del 2T10 en EE.UU indicó que durante este periodo la economía se expandió a una tasa de 1.6% (trimestral anualizada) y node 2.4%, como se había informado previamente. A pesar de que es una corrección a la abaja de 80pb frente al 1T10 sorprendió positivamente a los analistas del mercado que esperaban una corrección mucho mayor (hasta 1.4%). En comparación con el reporte de crecimiento del 1T10 (3.7%) los datos conocidos confirman las expectativas del Grupo Bancolombia de una menor velocidad de recuperación en el2T10. El consumo fue corregido en el 2T10 desde 1.6% hasta 2.0%, y el dato del 2T10 es levemente mayor que el reporte del 1T10 (1.9%). Lo importante es que aún el consumo logra crecimientos moderados y aporta 1.4pp al crecimiento del 2T10. Tabla 1. Evolución del PIB en EE.UU (Var. % Anualizada)
Evolución del PIB en EE.UU (cambios porcentuales anualizados) 2009 Final 4T Producto Interno Bruto (PIB)Gastos de consumo personal Bienes durables Bienes no durables Servicios Inversión bruta privada doméstica Inversión fija No residencial Estructuras Equipo y software Residencial Exportaciones Bienes Servicios Importaciones Bienes Servicios Gast. consumo público e inversión bruta Federal Defensa Distintos de Defensa Estatal y local 5.0% 0.9% -1.1% 3.1% 0.5% 26.7% -1.3% -1.4% -29.2% 14.6% -0.8% 24.4%31.7% 10.2% 4.9% 6.2% -0.5% -1.4% 0.0% -2.5% 5.6% -2.3% Final 1T 3.7% 1.9% 8.8% 4.2% 0.1% 29.1% 3.3% 7.8% -17.8% 20.4% -12.3% 11.4% 14.0% 5.8% 11.2% 12.0% 7.8% -1.6% 1.8% 0.4% 5.0% -3.8% 2010 Avance 2T 2.4% 1.6% 7.5% 1.6% 0.8% 28.8% 19.1% 17.0% 5.2% 21.9% 27.9% 10.3% 14.1% 2.3% 28.8% 35.4% 1.6% 4.4% 9.2% 7.4% 13.0% 1.3% Revisión 2T 1.6% 2.0% 6.9% 2.1% 1.2% 25.0% 19.5% 17.6% 0.4% 24.9% 27.2% 9.1%12.2% 2.5% 32.4% 39.3% 4.2% 4.3% 9.1% 7.3% 12.9% 1.2% Diferencia -0.8% 0.4% -0.6% 0.5% 0.4% -3.8% 0.4% 0.6% -4.8% 3.0% -0.7% -1.2% -1.9% 0.2% 3.6% 3.9% 2.6% -0.1% -0.1% -0.1% -0.1% -0.1%

Fuente: BEA, cálculos Grupo Bancolombia.

La inversión bruta privada doméstica registró una corrección a la baja (desde 28.8% a 25%) y el dato del 2T10 es un tanto menor que el del 1T10 (29.1%). Tanto lainversión residencial como la destinada a estructuras se corrigieron a la baja y mostraron crecimientos de 27.2% y 0.4%, respectivamente, dato explicado por los reportes negativos del sector inmobiliario que reflejan una gran dependencia del apoyo público al mercado.

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Sin embargo, la inversión fija en el 2T10 se revisó desde 19.1% hasta 19.5%. Con estos cambios, la inversión bruta privadadoméstica contribuyó con 2.8pp al PIB, efecto que provino de la inversión fija (2.1pp) y no de los inventarios, pues este rubro alcanzó esta vez una menor contribución que en el reporte anterior (1.1pp en 1T10 vs 0.6pp en 2T10) El sector externo de EE.UU en el 2T10 registró una corrección al alza en las importaciones (de 28.8% a 32.4%) y a la baja en las exportaciones (de 10.3% a 9.1%). Con ello, lacontribución de las exportaciones netas al reporte de crecimiento del segundo cuarto del año pasó de -2.8pp a -3.4pp. El sector público, que desde el 4T09 se mantuvo disminuyendo, volvió a registrar crecimiento positivo en el 2T10 (4.3%), explicado por los gastos de defensa (7.3%), federales (9.1%) y distintos de defensa (12.9%). Con esto el sector público contribuyó con 0.9pp al crecimiento del2T10. Tabla 2. Evolución del PIB en EE.UU (Contribuciones a la variación)
Evolución del PIB en EE.UU (aporte al crecimiento del PIB) 2009 Final 4T PIB Gastos de consumo personal Bienes durables Bienes no durables Servicios Inversión bruta privada doméstica Inversión fija No residencial Estructuras Equipo y software Residencial Cambio en inventarios privados Exportaciones Netas Exportaciones...