sociedad

La movilidad perfecta del capital y E flexible
En un sistema de tipos de cambio flexibles, el banco central no interviene en el mercado de divisas
El tipo de cambio debe ajustarse para equilibrar el mercado, de tal manera que se equilibren la demanda y la oferta de divisas
Por lo tanto, sin intervención del banco central, la balanza de pagos debe estar equilibrada:
Consecuencias del ultimopunto
En un sistema de tipos de cambio totalmente flexibles, la ausencia de intervención implica que la balanza de pagos está equilibrada. Los déficit por cuenta corriente deben financiarse por medio de entradas de capital privado: un superávit por cuenta corriente es contrarrestado por salidas de capital. Los ajustes del tipo de cambio garantizan que la suma de la CC y la CK es cero.
Otraconsecuencia es que el banco central puede fijar como desee la oferta monetaria
La movilidad perfecta del capital implica que sólo hay un tipo de interés al que la balanza de pagos está equilibrada: i=if
A cualquier otro tipo de interés, los movimientos de capitales son tan grandes que la balanza de pagos no puede estar equilibrada
Dados los precios P y Pf-- una depreciación aumenta lacompetitividad de nuestro país, mejora las XN y, aumenta la IS (producción bienes)
El efecto de los tipos de cambio en la demanda agregada
Si nuestro tipo de interés fuera superior a i, las entradas de capital provocarían una apreciación de nuestra moneda
En cualquier punto situado por encima de la curva i=if el tipo de cambio se aprecia, nuestros bienes se encarecen relativamente y la DA disminuye
Por lotanto, la IS se desplaza hacia la izquierda

Efectos de un aumento en la demanda de exportaciones

Ajuste ante una perturbación real
Suponiendo que el punto inicial de equilibrio es el E, se ve que el aumento de la demanda extranjera implica un exceso de demanda de nuestros bienes
Al tipo de interés, al tipo de cambio y con el nivel
de producción iniciales, la demanda de nuestros bienes essuperior a la oferta
Para que el mercado de bienes se encuentre en equilibrio al tipo de interés y al tipo de cambio iniciales, es necesario elevar la producción
Por lo tanto, la IS se desplaza hacia la derecha
En el punto E', se equilibran los mercados de bienes y de dinero
La producción ha aumentado para satisfacer el aumento de la demanda, pero también aumentó el tipo de interés
Pero elpunto E' no es un punto de equilibrio, ya que la balanza de pagos no se encuentra en equilibrio
En realidad, nunca alcanzaríamos ese punto
La tendencia de la economía a moverse en ese sentido provoca una apreciación del tipo de cambio que nos lleva de nuevo al punto inicial de equilibrio E

Proceso de ajuste
Como aumentó i, eso nos alejo del tipo de interés internacional, y las entradas decapital resultantes presionan de inmediato al tipo de cambio
Hay una apreciación de nuestra moneda
La apreciación del tipo de cambio significa bajan los precios de las importaciones y que se encarecen relativamente nuestros bienes
La demanda de nuestros bienes disminuye, por lo tanto NX
El tipo de cambio seguirá apreciándose mientras nuestro tipo de interés sea superior al mundial
Se detendráhasta que lleguemos a E
Cuando el capital es perfectamente móvil, un aumento de las exportaciones no produce un efecto duradero en la producción de equilibrio

Política fiscal
Una reducción de los impuestos o un aumento del gasto público elevan la demanda de la misma forma que un aumento de las exportaciones
Se produce un efecto-expulsión total
Este efecto-expulsión no se debe a que la subidade los tipos de interés reduce la inversión, sino a que la apreciación del tipo de cambio reduce las exportaciones netas
Las perturbaciones reales de la D no afectan a la y* cuando los tipos de cambio son flexibles y el capital es perfectamente móvil
Recordemos que cuando los tipos de cambio son fijos y hay movilidad perfecta del capital, una expansión fiscal es muy eficaz para elevar la...