Sociedades Administradoras De Inversion

Portafolios de InversiónConcepto No. 2001050442-3. Diciembre 24 de 2001.Síntesis: Marco regulatorio general. Sociedades Administradoras de Inversión. Fondos de inversión. Sociedades Fiduciarias. Fondos comunes.[§ 097] «(…) ha decidido constituir una Sociedad Administradora de Fondos y solicita el concepto de la Superintendencia Bancaria sobre la viabilidad de trasladar el fondo común ordinario(…), a cargo de (…), a esa nueva entidad.En primer lugar, debemos analizar la naturaleza jurídica de los portafolios de inversión que pueden mantener los entes mencionados, a fin de establecer si es procedente la operación en consulta.1. Marco regulatorio generalSegún dispone el artículo 335 de la Constitución Política, las actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada conel manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos captados del público, como sucede con los negocios objeto de estudio, sólo pueden ser ejercidas previa autorización del Estado, conforme a la ley y bajo la intervención del Gobierno en estas materias.El Congreso de la República estableció la estructura legal del sistema financiero, asegurador y bursátil del país en cumplimiento de lospostulados de la intervención económica en las actividades descritas. Y, en uso de sus atribuciones constitucionales, delegó las funciones de inspección, control y vigilancia sobre las entidades que lo integran en las Superintendencias Bancaria y de Valores1.El mandato impartido por el artículo 335 de la Carta sobre el tema se encuentra desarrollado en un extenso cuerpo normativo, codificado en sumayoría en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (Decreto 663 de 1993 y demás leyes que lo modifican o adicionan) y las resoluciones dictadas por la Sala General de la Superintendencia de Valores (en virtud de lo previsto por el artículo 33 de la Ley 35 de 1993).Los portafolios de inversión se deben constituir con arreglo a los mencionados parámetros, que tradicionalmente se conocen como "estatutosexcepcionales", los cuales cubren dos ámbitos: uno subjetivo y otro de carácter objetivo. El primero abarca las personas calificadas para desplegar ese tipo de actividades, y el segundo, el funcionamiento, operaciones y negocios acordes con el objeto social de las entidades autorizadas para desarrollarlas.Lo anterior obedece a que los fines perseguidos por el Estado en estas materias exigen queun sujeto de especiales características se ocupe exclusivamente de ellas con prescindencia del común de los comerciantes. De esta manera, la constitución de las personas jurídicas facultadas para desarrollarlas no depende únicamente de la voluntad de los contratantes, porque su conveniencia debe ser determinada por las autoridades, con sujeción a un objeto social específico, plenamente regulado porla ley, la cual establece los medios para alcanzarlo.2. Sociedades Administradoras de Inversión. Fondos de inversiónEl artículo 1° del Decreto 384 de 1980 define a las sociedades administradoras de inversión como aquellas cuyo objeto social único consiste en recibir suscripciones del público en dinero, con el fin de constituir y administrar, conforme a las disposiciones del mismo, un fondo deinversión. Y, a su vez, señala en el inciso segundo: "Fondo de inversión es el integrado por los valores de que trata el artículo 12 de este Decreto y organizado de conformidad con las disposiciones en él contenidas".Por su parte, la Resolución 400 de 1995 de la Sala General de la Superintendencia de Valores precisa que"un fondo de inversión es una cartera constituida y administrada por una sociedadadministradora de inversión, de acuerdo con el respectivo reglamento, de la cual deben ser propietarios de partes alícuotas un número plural de suscriptores" (Art. 2.6.1.1., adicionado por la Resolución 1173 de 1996 de la Sala General de esa Superintendencia).La relación jurídica entre la sociedad administradora y el suscriptor del fondo se establece a través de un contrato de mandato...