solucionario

CAPÍTULO 1: INVERSIONES: ANTECEDENTES Y ELEMENTOS


1. a. El efectivo es un activo financiero porque es un pasivo del Gobierno federal.
b. No. El efectivo no añade nada directamente a la capacidad productiva de la economía.
c. Sí.
d. La sociedad en su conjunto está peor, puesto que los contribuyentes, como grupo, tendrán que responder del pasivo.


2. a. El préstamo bancario es unpasivo financiero para Lanni. (El pagaré de Lanni es el activo financiero del banco). El efectivo que recibe Lanni es un activo financiero. El nuevo activo financiero que se crea es el crédito de Lanni (es decir, el pagaré al banco).

b. Lanni transfiere activos financieros (efectivo) a los desarrolladores del software. A cambio, Lanni obtiene un activo real, el software completado. No se creanni destruyen activos financieros; sencillamente se transfiere dinero en efectivo de una parte a otra.

c. Lanni entrega el activo real (el software) a Microsoft a cambio de un activo financiero, 1.500 acciones de Microsoft. Si Microsoft emite nuevas acciones para pagar a Lanni, esta operación constituiría la creación de nuevos activos financieros.

d. Lanni intercambia un activo financiero(1.500 acciones) por otro (120.000$). Lanni entrega un activo financiero (50.000$ en efectivo) al banco y obtiene otro activo financiero (su pagaré). El préstamo se "destruye" durante la transacción, puesto que se retira al devolverse el préstamo y ya no existe.


3. a.
Activos

Pasivos y
Recursos propios
Efectivo
70.000$

Préstamo bancario
50.000$
Ordenadores
30.000

Recursospropios
50.000
Total
100.000$

Total
100.000$

Ratio activos reales sobre activos totales = 30.000$/100.000$ = 0,30




b.
Activos

Pasivos y
Recursos propios
Software*
70.000$

Efectivo
70.000$
Ordenadores
30.000

Ordenadores
30.000
Total
100.000$

Total
100.000$
*Valorado al precio de coste
Ratio activos reales sobre activos totales =100.000$/100.000$ = 1,0

c.
Activos

Pasivos &
Recursos propios
Acciones Microsoft
120.000$

Préstamo bancario
50.000$
Ordenadores
30.000

Recursos propios
100.000
Total
150.000$

Total
150.000$

Ratio activos reales sobre activos totales = 30.000$/150.000$ = 0,20

Conclusión: cuando se pone en marcha la empresa y consigue su capital circulante tendrá una reducida ratio deactivos reales sobre activos totales. Cuando esté a pleno rendimiento, tendrá una elevada ratio de activos reales. Cuando se "liquida" un proyecto y la empresa lo vende a cambio de efectivo los activos financieros vuelven a sustituir a los activos reales.


4. En última instancia es cierto que los activos reales determinan el bienestar material de una economía. No obstante, los individuos se puedenbeneficiar cuando la ingeniería financiera crea nuevos productos que les permiten gestionar más eficientemente sus carteras de activos financieros. Puesto que la agrupación y desagregación crea productos financieros con nuevas propiedades y sensibilidades a las diversas fuentes de riesgo, permite que los inversores cubran más eficientemente determinadas fuentes de riesgo.


5. La ratio es(628$/17.252$) = 0,036 para el sector financiero. La ratio es (9.568$/17.661$) = 0,542 para las empresas no financieras. Se debería esperar esta diferencia fundamentalmente porque la mayor parte del negocio de las instituciones financieras consiste en hacer préstamos que son activos financieros.


6. a. Transacción del mercado primario
b. Activos derivados.
c. Inversores que quieren tener oro sinla complicación y el coste del almacenamiento físico.

7. a. Un salario fijo significa que la retribución es (al menos a corto plazo) independiente del éxito de la empresa. Esta estructura salarial no vincula la retribución inmediata del directivo al éxito de la empresa. Sin embargo, el directivo podría considerar que esta estructura es la más segura y, por tanto, valorarla más.

b. Un...