Solvencia y ciclo financiero

ESTRUCTURA FINANCIERA.
La estructura financiera de una empresa pública o privada es la distribución esencial y permanente de sus activos, así como de las fuentes de financiamiento de ellos, los pasivos, en relación al tiempo de duración de su ciclo financiero y a las relaciones y efectos cuantitativos y cualitativos que dicho ciclo produce en el corto y largo plazo.
El tiempo es factor común yprincipal, el elemento determinante y no manipulable, es decir, la variable independiente de cuya extensión y cantidad depende la existencia de una estructura financiera, por encima de los de quienes dirigen y toman decisiones y a posteriori perciben y evalúan las consecuencias de esas decisiones.
Si el tiempo ha sido tomado en cuenta, en forma coherente y acertada, la estructura financieratendrá manifestaciones de equilibrio, esto es, situaciones financieras solventes en el corto plazo y sólidas en el largo plazo. Cuando el tiempo está ausente de consideración o está presente en forma indebida en las decisiones que afectan la estructura, habrá expresiones de desequilibrio en la misma solvencia en el corto plazo y de escasa solidez en largo plazo; o en el caso contrario, aunque ello sealo menos frecuente, una solvencia y estabilidad tan excesiva que llevará aparejada la ociosidad de recursos.

CICLO OPERATIVO Y CICLO FINANCIERO.
El ciclo operativo viene dado por todo el conjunto de actividades realizadas por la empresa y el ciclo financiero viene dado por las actividades financieras que se deben llevar a cabo para cumplir el ciclo productivo.
Toda empresa cuando se funda,para cumplir su objetivo, debe realizar una serie de actividades, entre ellas, y partiendo del capital en efectivo inicial, comprar máquinas, contratar personal, adquirir materiales, etc., con todo esto va a producir, vender y distribuir determinados artículos o servicios, lo cual le permitirá obtener cierta cantidad de utilidad.
En la realización de todo este complejo de actividades, aquí descritasmuy sucintamente, es posible aislar una serie de fases más simples, las cuales se representan esquemáticamente así:

Empresa comercial:




Empresa industrial:





En cualquiera de las formas alternativas anteriores se ha descrito como aparece en la literatura habitual financiera, el llamado ciclo de operación, ciclo de conversión de capital de trabajo o ciclo del efectivo.
Esto es, cualquierempresa parte de una cierta cantidad de activo circulante totalmente en efectivo, compra para tener un inventario y mediante la venta de este inventario, adquiere documentos por cobrar, cobra las cuentas o facturas correspondientes y vuelve a llevar el efectivo al sitio de donde salió, esto es, cuenta bancaria o caja. En el caso de la empresa industrial, al proceso anterior se debe agregar un paso,la producción que determina la conversión de materias primas en productos predeterminados, listo para la venta. Todos los demás pasos son iguales. La diferencia determina una mayor duración de todo el proceso.
En el ciclo operativo se producen constantemente compras, producción, ventas y cobros, es decir, operaciones propiamente dichas que tienen consecuencias financieras, esto es, la necesariaexistencia de inventarios, cuentas a cobrar y efectivo, los cuales en buena medida determinan la posibilidad de las operaciones.
Lo que se observa durante la realización del ciclo de operaciones de cada empresa es la aparición de una serie de causas y efectos financieros, determinados por la naturaleza productiva y comercial de esas operaciones y por la expresión en dinero, bolívares en nuestrocaso, de esas causas y efectos, los cuales en definitiva constituyen el aspecto financiero que va ligado a todo ciclo operativo.
Todas las características financieras resultan tan relevantes que pueden ser conceptualizadas como ciclo financiero.

CARACTERÍSTICAS DEL CICLO FINANCIERO.
a) La primera de ellas se observa en las graficas anteriores donde se observa desde el efectivo (punto de...