SPREAD FINANCIERO

El spread en el sistema financiero peruano
Nuevamente les pido disculpas por no ocuparme de tópicos de finanzas corporativas como ha sido costumbre en el blog; pero considero que el tema que se desarrolla en esta
entrega es importante si se desea entender la dinámica del funcionamiento del
sistema financiero peruano.
El
spread es “la diferencia entre los intereses que pagan las entidadesbancarias
por sus operaciones pasivas y los que estas reciben como rentabilidad por sus
operaciones activas” (1).
En términos simples, es el diferencial entre la tasa de interés activa (la que
se cobra por los préstamos) y la tasa de interés pasiva (la que se paga por los
depósitos).
Según
data del Banco Mundial, nuestro país tiene el dudoso privilegio de estar entre
los 10 países con elmayor spread a nivel global. El Perú ocupa, exactamente,
la posición 7. Compartimos, el podio, además con otros dos países de la región,
Brasil (2do. puesto) y Paraguay (3er. puesto). El detalle lo pueden encontrar
en el gráfico siguiente:
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Fuente: Banco Mundial
A
nivel regional, tampoco salimos bien parados. Ocupamos la 3era. posición, luegode los ya mencionados Brasil y Paraguay. Más aún, entre nuestros vecinos
cercanos,  lideramos la tabla de
posiciones, tal como se puede ver en el gráfico siguiente: 
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Fuente: Banco Mundial
A
continuación, se presenta un gráfico que detalla la evolución del spread peruano
para el período 2007-2012. Aunque, la tendencia ha sido claramentedescendente,
este se ha reducido en sólo 2.8 puntos porcentuales en esos 6 años.
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Fuente: Banco Mundial
Por
otro lado, al mes de octubre del año pasado, el spread en moneda nacional se
ubicaba en 14.30% y el de moneda extranjera en 7.69% (2).
Lo que arroja un spread ponderado de 11.21% (3). Es importante anotar que, en la mayoría de paísesdesarrollados, el spread no
supera el 4%.
En
teoría, el spread debe cubrir los gastos de operar el negocio, los
requerimientos de provisiones (4), los costos regulatorios, básicamente los encajes (5) y la rentabilidad de la institución, la cual, está estrechamente relacionada
con el riesgo asumido al otorgar créditos a sus clientes.
El
gráfico siguiente, representa en forma esquemática, lo explicadolíneas arriba:
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A
continuación, se presenta el Estado de Resultados del sistema financiero local
al mes de octubre del 2013. Este, no toma en cuenta la existencia de ingresos y
gastos por servicios financieros, ni otros ingresos y gastos. Lo que se quiere,
es reflejar sólo la dinámica de préstamos – depósitos. Si se desea verlo de
otra manera,estamos focalizando el análisis en el core del negocio de intermediación financiera, esto es, el
otorgamiento de créditos por los que se cobra una tasa de interés (activa) y la
recepción de ahorros, por los cuales se paga una tasa de interés (pasiva).
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Elaboración propia
Hay
que destacar que se ha considerado una tasa de impuesto a la renta de27%, que
es la que realmente han pagado las instituciones del sistema financiero ese
mes.
El
spread del sistema, expresado en términos monetarios, alcanza S/.13 101 millones
de soles, que se distribuye entre provisiones (S/.2 834 millones), gastos
administrativos (S/.6 907 millones),
el pago del impuesto a la renta (S/.748 millones) y la rentabilidad   (S/.2 023 millones) (6). El gráficosiguiente,  muestra la
participación en términos porcentuales:
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Elaboración propia
Lo
primero que resalta, es la existencia de un alto porcentaje de participación de
los gastos administrativos. Más de la mitad (53%) del margen que obtienen las
instituciones financieras, se destina a cubrir los gastos de operación del
negocio (40% de los...