Swaps

¿Que son los SWAPS?
Un swap es un acuerdo entre dos empresas para intercambiar flujos de efectivo en el futuro. El acuerdo define las fechas de pago de los flujos de efectivo y como deben calcularse. Por lo general, el calculo de los flujos de efectivo implica el valor futuro de una tasa de interés, un tipo de cambio u otra variable de mercado.
¿En que se utilizan?

Los swaps son utilizadospara reducir o mitigar los riesgos de tasas de interés, riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crédito. Estos instrumentos se manejan over the counter.

¿Quién los expide?

Las personas o instituciones encargadas de su expedición son:

* Intermediarios del mercado cambiario.

* Corredores miembros de las cámaras de compensación delas
* bolsas de futuros y opciones del exterior

* Entidades financieras del exterior

¿Cómo se clasifican los SWAPS?

1. Swaps sobre tasas de interés: Un swap de tasa de interés normal es un contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte una tasa de interés fijada por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda partese compromete a pagar a la primera a una tasa de interés variable sobre el mismo nominal”. 

2. Swaps de materias primas (“Commodity Swaps) Un problema clásico en materia de finanzas es el financiamiento de los productores a través de materias primas, ya que los mercados mundiales de materias primas son muchas veces de alta volatilidad. Por ejemplo, los precios internacionales del petróleo enunos cuantos días pueden bajar hasta un 30%. 

3. Swaps de índices bursátiles: Estos permiten intercambiar el rendimiento del mercado de dinero, por el rendimiento de un mercado bursátil. Este Rendimiento bursátil, se refiere a la suma de dividendos recibidos, ganancias y/o pérdidas de capital. Ejemplo sobre un nominal de USD 100 MM: “Al principio del swap se anota el valor inicial del índice encuestión por ejemplo, el valor del S&P 500 al principio del periodo podría ser 410,00. Cada trimestre A paga a B LIBOR a tres meses en dólares sobre USD100 MM. A su vez B paga a A cada trimestre una cantidad de dinero igual a los dividendos que A habría recibido de haber invertido USD 100 MM en las acciones que componen el S&P 500, estando el índice a su valor inicial de 410,00 en elmomento de la inversión. 

4. Swaps sobre tipo de cambio: En este tipo de contrato (o permuta financiera) “una parte se compromete a liquidar intereses sobre cierta cantidad de principal en una divisa. Por el otro lado, recibe intereses sobre cierta cantidad de principal en otra divisa”.  Esta es una variante del swap de tasa de interés, “en el que el nominal sobre el que se paga la tasa de interésfija y el
nominal sobre el que se paga la tasa de interés variable son en dos monedas distintas”. 

5. Swaps crediticios: Este tipo de swaps sirven para administrar el riesgo sobre el crédito a través de la medición y determinación del precio de cada uno de los subyacentes (tasa de interés, plazo, moneda y crédito). Estos riesgos pueden ser transferidos a un tenedor de manera más eficaz,permitiendo así, un acceso al crédito con un menor costo. Ajustándose a la relación entre oferta y demanda de crédito. 

¿Qué tipo de riegos representan?

Riesgo diferencial: Si se cubre un swap con un bono, y se presenta un cambio en el diferencial del swap con respecto al bono se puede ocasionar una pérdida o una utilidad en la rentabilidad del swap.

Riesgo de base: Cuando se cubre un swap conun contrato a futuro y existe una diferencia entre la tasa de referencia y la tasa implícita en el contrato a futuro, originando una pérdida o una utilidad.

Riesgo de crédito: Probabilidad de que la contraparte no cumpla con sus obligaciones.  

Riesgo de reinversión: Es derivado del riesgo de crédito, cuando hay cambios en las fachas de pago, es necesario reinvertir en cada fecha de...