swaps

SWAPS

EN QUE CONSISTE EL PRODUCTO

1.1. DEFINICIÓN

Contrato por el cual dos partes se compromenten a intercambiar una serie de flujos de dinero (cashflows) en una fecha futura. Los flujos en cuestión pueden, ser función de casi cualquier cosa, ya sea de las tasas de interés a cotor plazo como del valor de un indice bursatil o cualquier obra variable.

Estas transacciones simultaneas deun activo u obligación subyacente, en la que el intercambio de acuerdos financieros proporciona a ambas partes de la operación unas condiciones financieras en la transacción. También se entiende como un contrato hecho en el mercado OTC que está diseñado para intercambiar riesgos de mercado.

Lo anterior significa que un swap es una transacción OTC entre dos contrapartes en donde la primera secompromete a hacer un pago a la segunda y asimismo, la segunda contraparte adquiere un compromiso para hacer un respectivo pago a la primera. Los pagos para ambas contrapartes se calculan bajo una fórmula específica y se realizan de acuerdo a un calendario de fechas futuras acordadas.

Gráfico 1
Swap Vainilla Simple

Los principales tipos de flujos de caja intercambiados son los siguientes:1.- Tipos de interés fijos por tipos de interés variables.
2.- Una divisa por otra divisa.
3.- Rentabilidad de una acción por tipo de interés fijo.

1.2. CARACTERÍSTICAS DE SWAPS

• Pueden ser ejecutados por medio de dos tipos de interés: fijos o flotantes. Para los de tipo de interés fijo, estos se ajustan a un cupo fijo periódico, mientras que los tipo flotante varían según un índice dereferencia (Ej. Tasa LIBOR, índice S&P 500, etc.).
• Los swaps son operaciones privadas realizadas en el mercado OTC y corresponde a una serie de contratos a plazo, donde cada uno de ellos tiene el mismo precio.

• Al realizar una operación swap, se debe acordar el plazo de vencimiento del mismo.

• Por lo general, los swaps cubren periodos largos y son mucho más efectivos que una opción oun futuro desde el punto de vista de los costos.

• Teniendo en cuenta que los swaps se negocian de forma privada, existen dos entidades profesionales que emiten documentación estándar para su ejecución como lo son British Bankers Association (BBA) y la International Swap and Derivatives Association (ISDA).

• Son utilizados para dar cobertura a los tipos de interés, transacciones de cambio dedivisas, precios de commodities, inversiones de capital o cualquier otro tipo de subyacente y también para especular con el fin de obtener un beneficio.

1.3. VENTAJAS Y DESVENTAJAS
VENTAJAS
• Reducción de los costos de financiación: El realizar una operación de derivados con swaps amplia el acceso a mercados que comúnmente no tienen acceso los operadores habituales.

• Los swaps otorgancierta flexibilidad al operar en OTC y permiten ser definidos de diversas formas, de forma que se satisfagan ambas partes.

• El realizar una sola operación swap puede cubrir operaciones de corto como de largo plazo, disminuyendo costos y gestión financiera.

• Actúan como un tipo de seguro, ya que a través del intercambio de activos se intercambian de igual forma los riesgos de mercado.DESVENTAJAS

• Al no ser un tipo de derivado estandarizado, se limita su operación a los propósitos financieros para los que está diseñado y no se puede comercializar.

• Al no estar sujetos a la participación de una cámara de compensación, no existe una contraparte que garantice el cumplimiento de la operación.

1.4. TIPOS DE SWAPS

1.4.1. SWAPS DE TASAS DE INTERÉS

De los más habitualesen el mercado alcanzando enormes volúmenes, es un contrato por el cual una parte de la transacción se compromete a pagar a la otra parte una tasa de interés fijada por adelantado sobre un nominal también fijado por adelantado, y la segunda parte se compromete a pagar a la primera una tasa de interés variable sobre el mismo nominal. (A presta a B a tasa variable, B presta a A a tasa fija la...