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EL CAPITAL DE TRABAJO NETO Y EL
VALOR EN LAS EMPRESAS
LA IMPORTANCIA DE LA RECOMPOSICIÓN
DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO
EN LAS EMPRESAS QUE ATRAVIESAN
O HAN ATRAVESADO
CRÍSIS FINANCIERAS
María Marcela Rizzo.1

RESUMEN

RESUMEN

La importancia del capital de trabajo
en la generación de valor de las
empresas se pone en evidencia a
partir de la ausencia del mismo.
En este trabajo vamosa exponer
qué ocurre en las empresas cuando
no hay el suficiente capital de
trabajo y la importancia que reviste
su recompo-sición. Veremos, en los
tres ejemplos presentados, cómo a
partir de la recomposición del capital
de trabajo de se comienza o se
mejora la actividad de las empresas
y, por ende, la generación de valor.

PALABRAS CLAVE

1. CONCEPTOS CLAVE
1.1 Capital de trabajoneto
El capital de trabajo neto -o capital
de trabajo- es la cantidad de
dinero que la empresa necesita
para mantener el giro habitual
del negocio.

Para comprender este concepto primero
debemos definir qué es el giro habitual de un
negocio. Definimos como tal, las operaciones
que se realizan normalmente en una empresa.
Para considerar un caso general, analizamos
una empresa deproducción de bienes. Las
operaciones típicas que se realizan son las
siguientes:

Capital de trabajo
Recomposición
Generación de valor
Flujos de valor
____________
* Profesora de la Licenciatura en Finanzas de la Universidad
Argentina de la Empresa (UADE)

Este artículo fué entregado el 11 de octubre de 2007 y su publicación aprobada por el Comité Editorial el 29 de novimebre de 2007Revista EAN Rizzo 61 septiembre-diciembre de 2007
María Marcela No.

p. 103-122

Revista EAN

103

Figura 1

ABSTRACT
Comprar
materia
prima

Producir

Vender

Cobrar

Today, the importance of work
capital in generating company
value is clearly noticed for the real
absence of it.
El tiempo que transcurre entre el momento en
que se realiza la compra de materias primas y
lacobranza de las ventas es lo que se conoce
como el ciclo operativo del negocio. Dentro de
este ciclo podemos diferenciar otro que está
directamente relacionado con los ingresos y
egresos de dinero, el cual recibe el nombre de
ciclo de efectivo. Este comprende el periodo
que transcurre desde que se realizan los pagos
a proveedores hasta que se realizan las
cobranzas de efectivo.
Gráficamentepodemos ver los ciclos como
se observa en la figura 2.
Analizando esta figura vemos que las
necesidades de capital de trabajo surgen de
las diferencias temporales existentes entre el
ciclo operativo y el ciclo de efectivo de una
empresa. De esta manera definimos capital
de trabajo neto como la cantidad de trabajo
necesaria para financiar el ciclo operativo de
la empresa; de otra parte, lacantidad de
dinero necesaria para financiar el ciclo efectivo
se conoce como necesidades operativas de
fondos. Así, calculamos el capital de trabajo
neto como la diferencia entre el activo corriente
y el pasivo corriente de la compañía. El capital
de trabajo es el margen de seguridad para que
la empresa opere sin tropiezos. La cantidad
de dinero necesaria para financiar el ciclo deefectivo recibe el nombre de necesidades
operativas de fondos.

104

Revista EAN

In this article, it is described the
situation that companies face
because of the lack of work
capital and the importance of its
reconstruction. Three examples
are presented through which this
reconstruction process starts or
improves the ordinary activities of
companies, therefore generating
value.

KEYWORDS
Work capital
Reconstruction
Generation of value
Value flows

El capital de trabajo neto y el valor en las empresas...

Figura 2

CICLO OPERATIVO

Compra de
materia
prima

Venta de
producto
terminado

 
PRODUCCIÓN
 

Cobranza
de
créditos

Pago a
proveedores

CICLO DE EFECTIVO

 

 

El cálculo de estas necesidades se realiza
estableciendo la...