Técnicas de Evaluación de Inversiones
Páginas: 9 (2090 palabras)
Publicado: 14 de agosto de 2015
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Criterios para toma de decisiones sobre selección y ordenamiento de proyectos
La Evaluación Financiera, mide la rentabilidad financiera que generaría una alternativa de proyecto, para así tomar la decisión de ejecutarlo o no, y también demostrar la bondad del proyecto.
Un proyecto no puede evaluarse aisladamente. Se podría comparar, por ejemplo, de dosformas:
a) Su análisis puede basarse en una comparación entre los ingresos que genera una alternativa de inversión y aquellos que podrían recibirse en su mejor uso alternativo. Es decir, es necesario evaluar la rentabilidad de una inversión comparado al costo de oportunidad del dinero, o sea, a destinarlo a otra alternativa de inversión.
b) Otra opción puede ser de comparar u ordenar diferentesproyectos de inversión, teniendo un grupo de proyectos, los cuales se muestran rentables y se seleccionan aquellos q’ se pueden ejecutar dentro del límite de capital disponible.
Valor Actual Neto (V.A.N.) o Valor Presente Neto (V.P.N.)
Concretamente lo que se hace con el VAN es traer los valores de dinero de los diferentes años que dure un proyecto a un año determinado o al presente (año 0) paracompararlos con otra alternativa de proyecto. La diferencia entre los Beneficios y los Costos de los diferentes años que es el flujo neto, son traídos al año 0, y este es el valor presente neto (VPN).
La conversión de valores futuros a valores presentes permite sumar los costos y beneficios de diferentes años como si hubieran ocurridos todos en un mismo tiempo.
Desarrollando:
B = simboliza alos beneficios o ingresos totales anuales.
C = simboliza los costos totales anuales.
BN = Beneficios Netos anuales.
Generalizando definimos el VPN:
VPN = ∑ [ BNt / (1+i )t ]
Donde: BNt = Bt – Ct
Se determinan los beneficios netos anuales de cada uno de los años de la vida útil del proyecto, restando los costos de los beneficios anuales y desarrollando la formula tenemos:
VPN = BN0 +[BN1/(1+iop)1] + [BN2/(1+iop)2] + .... + [BNT/(1+iop)T ]
Donde: “T” es el último año de vida útil del proyecto, en el que se suman al BN los valores residuales de la inversión, si es que el proyecto lo prevé.
Obs.:
La división de los beneficios netos anuales del proyecto con el costo de oportunidad del dinero “corrige” los beneficios y costos futuros que se habrían generado si se hubieranpresentado en años anteriores. Toma en cuenta que un beneficio recibido en el futuro vale menos que otro recibido en el presente y menos a medida que pasa el tiempo, porque se ha dejado pasar varias oportunidades de inversión.
Entonces, la tasa de interés de oportunidad que divide al beneficio neto hace que un dinero que se recibirá o se pagará en el futuro vale menos que uno que se paga en elpresente.
Premisa: un monto de dinero en mano “hoy” vale mas que la posesión del mismo monto “mañana”.
Cuando mayor es el costo de oportunidad menor es el valor presente neto a través del tiempo.
Referencias:
Un VPN = 0 ; es indiferente realizar el proyecto o escoger otras alternativas, puesto que arrojan el mismo beneficio. No significa que no haya beneficios, sino que estos alcanzan tansolo a compensar el capital invertido y su costo de oportunidad (o el sacrificio de otras alternativas de inversión).
Un VPN < 0 (negativo) ; el proyecto no vale la pena ya que hay alternativas de inversión q’ arrojan mayores beneficios. No necesariamente implica q’ no hay ingresos netos positivos, sino que ellos no alcanzan a compensar los costos de oportunidad de dejar de lado otras alternativasde inversión. Será mas rentable invertir en otras alternativas y dejar de lado por invertir en el proyecto.
Un VPN > 0 (positivo) ; el proyecto es atractivo y puede ser aceptado. Arroja un beneficio aun después de recuperar el dinero invertido y cubrir el costo de oportunidad de las alternativas de inversión.
Tasa Interna de Retorno (T.I.R.)
Se define como la tasa de descuento intertemporal...
EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS
Criterios para toma de decisiones sobre selección y ordenamiento de proyectos
La Evaluación Financiera, mide la rentabilidad financiera que generaría una alternativa de proyecto, para así tomar la decisión de ejecutarlo o no, y también demostrar la bondad del proyecto.
Un proyecto no puede evaluarse aisladamente. Se podría comparar, por ejemplo, de dosformas:
a) Su análisis puede basarse en una comparación entre los ingresos que genera una alternativa de inversión y aquellos que podrían recibirse en su mejor uso alternativo. Es decir, es necesario evaluar la rentabilidad de una inversión comparado al costo de oportunidad del dinero, o sea, a destinarlo a otra alternativa de inversión.
b) Otra opción puede ser de comparar u ordenar diferentesproyectos de inversión, teniendo un grupo de proyectos, los cuales se muestran rentables y se seleccionan aquellos q’ se pueden ejecutar dentro del límite de capital disponible.
Valor Actual Neto (V.A.N.) o Valor Presente Neto (V.P.N.)
Concretamente lo que se hace con el VAN es traer los valores de dinero de los diferentes años que dure un proyecto a un año determinado o al presente (año 0) paracompararlos con otra alternativa de proyecto. La diferencia entre los Beneficios y los Costos de los diferentes años que es el flujo neto, son traídos al año 0, y este es el valor presente neto (VPN).
La conversión de valores futuros a valores presentes permite sumar los costos y beneficios de diferentes años como si hubieran ocurridos todos en un mismo tiempo.
Desarrollando:
B = simboliza alos beneficios o ingresos totales anuales.
C = simboliza los costos totales anuales.
BN = Beneficios Netos anuales.
Generalizando definimos el VPN:
VPN = ∑ [ BNt / (1+i )t ]
Donde: BNt = Bt – Ct
Se determinan los beneficios netos anuales de cada uno de los años de la vida útil del proyecto, restando los costos de los beneficios anuales y desarrollando la formula tenemos:
VPN = BN0 +[BN1/(1+iop)1] + [BN2/(1+iop)2] + .... + [BNT/(1+iop)T ]
Donde: “T” es el último año de vida útil del proyecto, en el que se suman al BN los valores residuales de la inversión, si es que el proyecto lo prevé.
Obs.:
La división de los beneficios netos anuales del proyecto con el costo de oportunidad del dinero “corrige” los beneficios y costos futuros que se habrían generado si se hubieranpresentado en años anteriores. Toma en cuenta que un beneficio recibido en el futuro vale menos que otro recibido en el presente y menos a medida que pasa el tiempo, porque se ha dejado pasar varias oportunidades de inversión.
Entonces, la tasa de interés de oportunidad que divide al beneficio neto hace que un dinero que se recibirá o se pagará en el futuro vale menos que uno que se paga en elpresente.
Premisa: un monto de dinero en mano “hoy” vale mas que la posesión del mismo monto “mañana”.
Cuando mayor es el costo de oportunidad menor es el valor presente neto a través del tiempo.
Referencias:
Un VPN = 0 ; es indiferente realizar el proyecto o escoger otras alternativas, puesto que arrojan el mismo beneficio. No significa que no haya beneficios, sino que estos alcanzan tansolo a compensar el capital invertido y su costo de oportunidad (o el sacrificio de otras alternativas de inversión).
Un VPN < 0 (negativo) ; el proyecto no vale la pena ya que hay alternativas de inversión q’ arrojan mayores beneficios. No necesariamente implica q’ no hay ingresos netos positivos, sino que ellos no alcanzan a compensar los costos de oportunidad de dejar de lado otras alternativasde inversión. Será mas rentable invertir en otras alternativas y dejar de lado por invertir en el proyecto.
Un VPN > 0 (positivo) ; el proyecto es atractivo y puede ser aceptado. Arroja un beneficio aun después de recuperar el dinero invertido y cubrir el costo de oportunidad de las alternativas de inversión.
Tasa Interna de Retorno (T.I.R.)
Se define como la tasa de descuento intertemporal...
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