Títulos de crédito desmaterializados

UNIVERSIDAD ANDRÉS BELLO. FACULTAD DE DERECHO.

TÍTULOS DE CRÉDITO DESMATERIALIZADOS, SU ACTUALIDAD PRÁCTICA Y JURÍDICA; EL CASO CORFO - INVERLINK. Silvana del Carmen Salgueiro Miles. Juan Pablo Meléndez Henríquez.

Memoria para acceder al examen conducente al grado de Licenciado en Ciencias Jurídicas. Profesor Guía : Raúl Figueroa Salas.

Santiago – Chile - 2009.

INTRODUCCION

“Locomún a todas estas transacciones es que todo lo que circula en ellas son impulsos electrónicos, radicalmente intangibles. El oro reemplazó en una época a las mercancías; a su vez fue sustituido por el papel (billetes, acciones, letras, bonos, etc.); ahora éste es sustituido por simples impulsos electrónicos. Vamos pues hacia el fin del papel moneda, a una gran aceleración de las transacciones, quese acercan al tiempo real, a una significativa pérdida del poder de los bancos y hacia la emergencia de nuevas formas de contabilidad social del trabajo.”

Nelson Manrique Gálvez.1
Ha sido el avance tecnológico de las últimas décadas el que nos ha ofrecido esta opción de suprimir el denominado “soporte papel”, dando lugar a una nueva clase de título de crédito: el título de créditodesmaterializado. En términos sencillos, se dice que un título de crédito se encuentra “desmaterializado” cuando carece de apoyo cartular o “soporte papel” y, como resultado, su soporte es una anotación contable o anotación en cuenta. En palabras del Comité de Sistemas de Pago y Liquidación (CSPL)

“desmaterialización” es “la eliminación de certificados o documentos de titularidad físicos que representan lapropiedad de los valores, de modo que éstos existen sólo como registros contables”. 2
Probablemente el efecto más notorio de esta nueva clase de título es el aumento de la seguridad y rapidez en la transferencia, verificación y almacenamiento de títulos, con el consecuente impacto en los sistemas de pagos y el surgimiento de la custodia electrónica.

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MANRIQUE GALVEZ, NELSON, La sociedadvirtual y otros ensayos, Fondo Editorial de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Lima, 1997, p. 44. 2 COMITÉ DE SISTEMAS DE PAGO Y LIQUIDACIÓN, Glosario de términos utilizados en los sistemas de pago y liquidación, Banco de Pagos Internacionales, documento disponible en el departamento de Prensa y Comunicaciones del Banco de Pagos Internacionales (Bank for International Settlements),CH-4002, Basilea, Suiza, 2003, p. 19.

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Tal vez pueda decirse que la relación se da al revés, que ha sido la modernización de los sistemas de pagos la que ha propagado y hecho necesario el fenómeno de la desmaterialización de los títulos. Cualquiera sea la postura que se adopte, lo cierto es que la estrecha relación entre ambos es innegable y el impacto jurídico que estas modernizaciones hangenerado es gigantesca. Desde las primeras señales de su surgimiento en el mundo, el reemplazo de soporte físico de que hablamos ha afectado directamente las normas jurídicas, tanto sustanciales como procedimentales, en su mayoría dictadas en una época en que no se preveía esta modalidad de emisión, almacenamiento y transferencia. De ahí la importancia de este fenómeno para nuestro Derecho,especialmente para el Derecho Comercial, Económico y Financiero. Son muchos y variados los asuntos que atañen a los sistemas de pagos y la desmaterialización, los que conciernen, por ejemplo, a los distintos marcos jurídicos en que se insertan, aspectos tecnológicos y operativos, y la infraestructura de los mercados. Como enunciamos anteriormente, uno de los más importantes fenómenos relacionados con ladesmaterialización lo constituye el perfeccionamiento de los sistemas de pago y liquidación de valores, el que vendría siendo la razón más relevante para que la desmaterialización sea un método altamente recomendado por los organismos internacionales referenciales en la materia tales como la America’s Central Securities Depositaries Association (ACSDA) y el Comité de Sistemas de Pago y Liquidación...