T32972
Páginas: 816 (203908 palabras)
Publicado: 9 de septiembre de 2015
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y
EMPRESARIALES
Departamento de Economía Financiera y Contabilidad
III (Economía y Administración Financiera de la
Empresa)
ANÁLISIS DE LOS FACTORES CLAVE PARA LA
INVERSIÓN EN PROYECTOS DE ENERGÍAS RENOVABLES
: EL CASO TERMOSOLAR : LA TRANSICIÓN DE UN
MODELO ECONÓMICO "ENERGÍVORO" A UN MODELO
ECONÓMICO SOSTENIBLE
MEMORIA PARAOPTAR AL GRADO DE DOCTOR
PRESENTADA POR
José Ignacio Morales Plaza
Bajo la dirección de los doctores
Juan Mascareñas Pérez Íñigo
Madrid, 2011
ISBN: 978-84-695-0758-2
©José Ignacio Morales Plaza, 2011
TESIS DOCTORAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
ANÁLISIS DE LOS FACTORES CLAVE PARA LA INVERSIÓN
EN PROYECTOS DE ENERGÍAS RENOVABLES: EL CASOTERMOSOLAR
LA TRANSICIÓN DE UN MODELO ECONÓMICO “ENERGÍVORO”
A UN MODELO ECONÓMICO SOSTENIBLE
DIRECTOR:
JUAN MASCAREÑAS PÉREZ ÍÑIGO
CATEDRÁTICO
DPTO. ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD III.
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
JOSÉ IGNACIO MORALES PLAZA
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
MADRID. 2010
Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
A mi familia, Valeria y Gonzalo, a quienesles he robado
el tiempo que he dedicado en los últimos años a esta tesis.
A mis padres y hermanos, quienes han sido, son y serán siempre una
fuente inagotable de estímulo y mejora intelectual.
A los Doctores en mi familia. Gracias por su motivación y ejemplo.
2
Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
ÍNDICE
Índice de la Tesis
Capítulo I. Introducción. Objetivos y Metodología1.1 Racional de la tesis. Factores clave para la inversión en
proyectos de energías renovables: el Caso Termosolar.
1.2 Metodología de la tesis
Capítulo II: Revisión de la Literatura. La doctrina acerca de la iniciativa
privada, pública o sistemas mixtos en los marcos normativos como
factores de atracción de la inversión hacia la energía termosolar.
2.1. Introducción: El mito de la “regulación”como factor
explicativo único y omnipotente
2.1.1 La regulación clave del éxito, pero no el único factor
de explicación.
2.1.2 Principales riesgos de los marcos normativos: qué es lo
que más preocupa a los inversores. La problemática de la
“retroactividad”.
2.2 Factores adicionales a la regulación de vital importancia para
la atracción de la inversión.
2.2.1 Recursos naturales: cuando la tecnologíay la industria
se enfrentan a la naturaleza.
2.2.2 Sistema financiero: el gran “olvidado”.
2.2.3 La existencia de factores sociales, políticos y
económicos: la importancia de tener un “consumidor”
preparado.
2.2.4 La importancia de la “disponibilidad” de la tecnología.
2.2.5 Otros factores relevantes: la infraestructura
transporte y las dificultades administrativas.
de
2.3 La importancia de la“estabilidad” y “previsibilidad” de los
incentivos independientemente del sistema elegido
3
Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
2.3.1 No sólo se trata de elegir un sistema u otro, sino de la
sabia administración del sistema elegido.
2.3.2 La importancia de los tiempos: las renovables son una
apuesta del largo plazo.
2.4 Conclusiones
Capítulo III. Análisis de los proyectosde energías renovables
3.1 Definición: ¿Qué son las energías renovables?
3.1.1.
Las
Fuentes
“contaminantes”
de
Energía:
“limpias”
versus
3.1.2. Energías Renovables “limpias”
3.2. Peculiaridades económicas, financieras y de gestión de
riesgos frente a otros sectores
3.2.1 Peculiaridades financieras desde la óptica de la
inversión
3.2.1.1 Mecanismos de garantía de la rentabilidad de
lasinversiones en proyectos de energías renovables.
3.2.1.2 Mecanismos de fomento
3.2.1.3 Mecanismos para la financiación inicial de los
proyectos
3.2.1.4 Mecanismos para mejorar la rentabilidad e
incrementar la atracción hacia los proyectos
3.2.2 Peculiaridades financieras desde la óptica de la
financiación de los proyectos de energías renovables.
3.2.2.1 Financiación contra activos (asset finance)...
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y
EMPRESARIALES
Departamento de Economía Financiera y Contabilidad
III (Economía y Administración Financiera de la
Empresa)
ANÁLISIS DE LOS FACTORES CLAVE PARA LA
INVERSIÓN EN PROYECTOS DE ENERGÍAS RENOVABLES
: EL CASO TERMOSOLAR : LA TRANSICIÓN DE UN
MODELO ECONÓMICO "ENERGÍVORO" A UN MODELO
ECONÓMICO SOSTENIBLE
MEMORIA PARAOPTAR AL GRADO DE DOCTOR
PRESENTADA POR
José Ignacio Morales Plaza
Bajo la dirección de los doctores
Juan Mascareñas Pérez Íñigo
Madrid, 2011
ISBN: 978-84-695-0758-2
©José Ignacio Morales Plaza, 2011
TESIS DOCTORAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
ANÁLISIS DE LOS FACTORES CLAVE PARA LA INVERSIÓN
EN PROYECTOS DE ENERGÍAS RENOVABLES: EL CASOTERMOSOLAR
LA TRANSICIÓN DE UN MODELO ECONÓMICO “ENERGÍVORO”
A UN MODELO ECONÓMICO SOSTENIBLE
DIRECTOR:
JUAN MASCAREÑAS PÉREZ ÍÑIGO
CATEDRÁTICO
DPTO. ECONOMÍA FINANCIERA Y CONTABILIDAD III.
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
JOSÉ IGNACIO MORALES PLAZA
UNIVERSIDAD COMPLUTENSE DE MADRID
MADRID. 2010
Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
A mi familia, Valeria y Gonzalo, a quienesles he robado
el tiempo que he dedicado en los últimos años a esta tesis.
A mis padres y hermanos, quienes han sido, son y serán siempre una
fuente inagotable de estímulo y mejora intelectual.
A los Doctores en mi familia. Gracias por su motivación y ejemplo.
2
Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
ÍNDICE
Índice de la Tesis
Capítulo I. Introducción. Objetivos y Metodología1.1 Racional de la tesis. Factores clave para la inversión en
proyectos de energías renovables: el Caso Termosolar.
1.2 Metodología de la tesis
Capítulo II: Revisión de la Literatura. La doctrina acerca de la iniciativa
privada, pública o sistemas mixtos en los marcos normativos como
factores de atracción de la inversión hacia la energía termosolar.
2.1. Introducción: El mito de la “regulación”como factor
explicativo único y omnipotente
2.1.1 La regulación clave del éxito, pero no el único factor
de explicación.
2.1.2 Principales riesgos de los marcos normativos: qué es lo
que más preocupa a los inversores. La problemática de la
“retroactividad”.
2.2 Factores adicionales a la regulación de vital importancia para
la atracción de la inversión.
2.2.1 Recursos naturales: cuando la tecnologíay la industria
se enfrentan a la naturaleza.
2.2.2 Sistema financiero: el gran “olvidado”.
2.2.3 La existencia de factores sociales, políticos y
económicos: la importancia de tener un “consumidor”
preparado.
2.2.4 La importancia de la “disponibilidad” de la tecnología.
2.2.5 Otros factores relevantes: la infraestructura
transporte y las dificultades administrativas.
de
2.3 La importancia de la“estabilidad” y “previsibilidad” de los
incentivos independientemente del sistema elegido
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Tesis Doctoral
Universidad Complutense de Madrid
28/11/2010
2.3.1 No sólo se trata de elegir un sistema u otro, sino de la
sabia administración del sistema elegido.
2.3.2 La importancia de los tiempos: las renovables son una
apuesta del largo plazo.
2.4 Conclusiones
Capítulo III. Análisis de los proyectosde energías renovables
3.1 Definición: ¿Qué son las energías renovables?
3.1.1.
Las
Fuentes
“contaminantes”
de
Energía:
“limpias”
versus
3.1.2. Energías Renovables “limpias”
3.2. Peculiaridades económicas, financieras y de gestión de
riesgos frente a otros sectores
3.2.1 Peculiaridades financieras desde la óptica de la
inversión
3.2.1.1 Mecanismos de garantía de la rentabilidad de
lasinversiones en proyectos de energías renovables.
3.2.1.2 Mecanismos de fomento
3.2.1.3 Mecanismos para la financiación inicial de los
proyectos
3.2.1.4 Mecanismos para mejorar la rentabilidad e
incrementar la atracción hacia los proyectos
3.2.2 Peculiaridades financieras desde la óptica de la
financiación de los proyectos de energías renovables.
3.2.2.1 Financiación contra activos (asset finance)...
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