Taller 4


TALLER No. 4 ANÁLISIS DE ENDEUDAMIENTO
León García, Oscar. Administración Financiera. Página6
La empresa Manufacturera Suramericana S.A. requiere emprender un proyecto que implica invertir $500millones en activos, de los cuales $350 representan inversión en vehículos y el resto capital de trabajo. Los socios esperan ganar el 50% antes de impuestos sobre su patrimonio. Los bancos ofrecenayudar a financiar prestando dinero al 36% efectivo anual. Las ventas esperadas son $1.000 millones anuales (para simplificar no considere incrementos). El margen de contribución esperado es del 50%,los gastos de administración y ventas, incluida la depreciación, son de $300 millones anuales y los impuestos el 35%. Los socios están acostumbrados a repartirse el 60% de la utilidad neta cada año yse estima que la inversión incremental en capital de trabajo neto operativo es del 3% sobre las ventas.

1) Cómo debería estructurarse financieramente el proyecto? Explicar por qué
2) Cuál sería elplazo más recomendable para la deuda? Explique el resultado obtenido?
3) Si sólo se consigue deuda con plazo de tres años, qué sucedería?
4) Si las ventas se reducen en un 10%, cómo debería conformarsela estructura financiera¿
5) Si el costo de la deuda sube al 42%. En cuánto deberían incrementarse las ventas para mantener la rentabilidad del patrimonio esperada, si los socios disponen de $200millones para aportar en el proyecto?
6) Por debajo de cual nivel de ventas ya no es recomendable endeudarse, porque
7) Si las ventas se incrementan en el 20%, cuál sería la estructura adecuada? Expliqueel resultado obtenido.



4)

ESTADO DE RESULTADOS

Ventas

900.000.000,00
(-)
Costos Variables

450.000.000,00

Margen Contribución

450.000.000,00
(-)
Costos Fijos

0UTILIDAD BRUTA EN VENTAS
450.000.000,00

GASTOS OPERACIONALES

300.000.000,00
(-)
Depreciación
70.000.000,00


Gastos Desembolsables
230.000.000,00


UTILIDAD...