Taller 5 estrategia financiera

TALLER NUMERO 5

Teniendo en cuenta los siguientes datos, cuantifique el costo de capital correspondiente a las siguientes fuentes de financiamiento, empréstitos, bonos, compromisos comerciales, acciones preferentes y acciones comunes.

Tasa de impuesto sobre la renta: | 40% |
Promedio mensual de descuentos perdidos: | 45000 |
Promedio mensual de cuentas por cobrar: | 135000 |
Montode empréstito bancario recibido hace tres años | 12000000 |
Condiciones del empréstito recibido |   |
Interés nominal anual: | 30% |
Instalamentos iguales a pagar durante cinco años: | 2400000 |
Amortización del capital hecha en los tres |   |
años transcurridos: | 7200000 |
Número de bonos colocados en el mercado de inversionistas: | 20 |
Valor par de los bonos: | 120 |
Precio delmercado calculado a los bonos o valor de éstos cuando sean redimidos: | 130 |
Tasa de interés reconocida a los tenedores de los bonos: | 28% |
Periodo establecido entre las fechas de emisión y de |   |
vencimiento de los bonos: | 10 |
Acciones preferentes colocadas sin fecha de rescate: | 2000 |
Acciones preferentes colocadas con fecha de rescate (10 años): | 1000 |
  |   |
Comisiónde compraventa reconocida en promedio a |   | 0,5% |
los corredores de bolsa: |   |
Dividendo fijado a ambos tipos de acciones preferentes |   |
(anual): | 25% |
Valor par de las acciones preferentes colocadas |   |
sin fecha de rescate: | 250 |
Valor par de las acciones preferentes colocadas con |   |
fecha de rescate: | 280 |
Valor de rescate de las acciones preferentes con valor|   |
par de 280: | 420 |
Número de acciones comunes en circulación en poder |   |
del mercado de inversionistas: | 120 |
Valor contable del total de acciones comunes en |   |
circulación: | 24000000 |
Utilidades por acción después de pagar el impuesto |   |
sobre la renta: | 56 |
Dividendo corriente por acción: | 36 |
Porcentaje de utilidades retenidas en la compañía que |   |no son destinadas al reconocimiento de dividendos: | 64% |
Valor económico o de mercado de las |   |
acciones comunes: | 360 |
Monto de las ganancias retenidas |   |
al culminar el periodo: | 2800000 |
Monto de la cuentas por pagar a proveedores al |   |
finalizar la vigencia: | 3600000 |

Con base en los siguientes datos determine cuál opción de financia miento (deuda o acciones)es más favorable para la compañía XY para desarrollar un proyecto sustentado en la ampliación de su capacidad instalada:

Utilidades pronosticadas: | |
Sin acometer el proyecto previsto: | $ 8.0 millones |
Ejecutando el proyecto previsto y contemplando | |
el pronóstico pesimista de ventas: | $11.0 millones |
Ejecutando el proyecto previsto y contemplando | |
el pronósticooptimista de ventas: | $15.0 millones |
Opciones consideradas de financiación | |
del proyecto previsto: | $ 7.5 millones |
Emitir 20,000 acciones a un precio de venta de: $ 375 | |
Conseguir recursos del crédito. | |
Condiciones financieras aplicables al empréstito | |
estudiado para acometer el proyecto: | |
Tasa nominal anual de interés: | 35 % |
60 pagos mensuales iguales queinvolucran capital e | interés. |
Número de acciones comunes colocadas en el mercado | |
de inversionistas: | 15,000 |
Tasa impositiva aplicable a las utilidades después de | |
pagar impuestos e intereses: | 30 % |
Depreciación anual de activos: | |
Concerniente a los bienes disponibles: | $ 4.0 millones |
Concerniente a los bienes por adquirir: | $ 0.5 millones |
Gastos financierosanuales actuales correspondientes | |
a bonos colocados en el mercado: | $ 2.8 millones |
Deuda actual afectada por el pago de intereses: | $ 8.4 millones |

Amortización anual prevista de compromisos de deuda.

Créditos a largo plazo: $3.0 millones
Redención parcial de bonos: $1.6 millones

Costo de capital contable imputable a las acciones comunes colocadas actualmente en el...