taller estadistica

Se ha mencionado en varias ocasiones, el principio fundamental de que independientemente como se amortice un crédito, la tasa de interés no se afecta. Si la amortización de capital es lenta, el montode los intereses causados es mayor, comparativamente si la amortización se realiza más rápido. La decisión de endeudamiento del proyecto se acepta, siempre y cuando, el proyecto operacionalmenteobtenga una tasa de retorno mayor que el costo de la deuda, si esto ocurre, indiscutiblemente la opción para amortizar el crédito, es aquella donde se retarde la amortización independientemente de lacantidad de intereses pagados. Lógicamente es mejor invertir a una tasa mayor, tasa de interés de oportunidad, que a una tasa menor que se derivaría por invertir al pagar la deuda que esta contratada auna tasa menor.

Consideramos que es más sencillo percibir lo enunciado a través de una serie de flujos de caja, donde se ilustre la amortización de una deuda de $100 para ser amortizada en cuatrocuotas periódicas y a una tasa de interés del 10% periódica. Admitamos una tasa de oportunidad del 15% periódica para el cálculo del VPN.

1. Amortización en serie uniforme:



Scapital = 100Sintereses = 26.20

TIR = 10%

VPN15% = + $9.93

2. Amortización en cuotas con el mismo contenido de capital:



∑capital = 100

∑intereses = 25

TIR = 10%

VPN15% = + $9.54

3.Amortización a capital al final del plazo:



∑capital = 100

∑intereses = 40

TIR = 10%

VPN15% = + $14.27

4. Amortización con pago único futuro al final del plazo



∑capital = 100∑intereses = 46.41

TIR = 10%

VPN15% = + $16.29

En los anteriores sistemas de amortización, la TIR de los proyectos de endeudamiento coinciden en el 10%, correspondiente a la tasa de la deudaindependientemente del sistema seleccionado. El valor presente neto, en todos los sistemas de amortización es positivo, lo que indica que la decisión de endeudamiento es buena, debido a que la tasa de...