taller finanzas

TALLER No.1
INDICADORES DE BONDAD FINANCIERA VPN Y TIR
PUNTO 1
¿Cuál es el objetivo de un inversionista (y/o la gerencia de la compañía)?
Rta./ El objetivo de un inversionista es la creación de valor, para lo cual debe realizar inversiones que le permitan llegar a dicho objetivo.
Defina qué es el Valor Presente Neto de un proyecto desde una perspectiva matemática y económica.
Rta./ Desdeel punto de vista económico, el valor presente neto (VPN), es el cálculo en pesos de hoy, que se tiene al sumar todos los flujos positivos y negativos asociados a un proyecto – inversión; de igual forma el VPN cuando es positivo es una medición en pesos de hoy del rendimiento marginal que se obtiene al invertir en un proyecto, respecto de hacerlo al costo de oportunidad, de este modo el VPN es unamedición del valor económico agregado que representa una alternativa de inversión para un inversionista.
Desde el punto de vista matemático, el valor presente neto (VPN), es la sumatoria desde el tiempo cero (0) hasta “n” de la relación entre los flujos, la tasa de interés y el tiempo en el que se genera cada uno.
A usted le solicitan evaluar la bondad económica de un proyecto de inversión y sujefe le dice que utilice indicadores como los vistos en el curso ¿Bajo qué condiciones puede utilizar el VPN y la TIR?
Rta./ Se utilizarían los siguientes indicadores, bajo las siguientes condiciones:
VPN: Se utilizaría cuando se empleen flujos libre de caja y se establezca la tasa de descuento aplicada al proyecto; esto lo hace aplicable casi a la totalidad de los proyectos.
TIR: Seutilizaría para evaluar un solo proyecto a la vez, teniendo en cuenta, que dentro de los flujos de caja que presente solo se establezca un cambio de signo y se encuentre determinado el costo de oportunidad de dicho proyecto.
Complete la siguiente tabla, indicando el impacto sobre el VPN dada las siguientes condiciones:
VPN Costo de Oportunidad # Periodos # Flujos
Sube Constante Constante
Baja ConstanteConstante
Constante Menos Constante
Constante Mas Constante
Constante Constante Aumenta
Constante Constante Disminuye
¿Qué sucede mientras mayor sea el tiempo en que se recibe un flujo de efectivo? ¿Cuál es su impacto sobre el VPN?
Rta./ Para determinar el comportamiento del VPN ante los diferentes casos expuestos, se procede a verificar cada caso en particular de manera gráfica, de formatal que se pueda observar el correspondiente comportamiento. Para el primer y segundo caso, se consideran los siguientes periodos y flujos:
Periodo (t) Flujo ($)
0 -1.000.000,oo
1 90.000,oo
2 90.000,oo
3 90.000,oo
4 1.090.000,oo
Conservando los anteriores valores constantes, se comienza a variar el costo de oportunidad o tasa de descuento, y se halla el correspondiente VPN, mediante lasiguiente formula:
VPNi=-1.000.000,oo1+i0+90.000,oo1+i1+90.000,oo1+i2+90.000,oo1+i3+1.090.000,oo1+i4 Con base en lo anterior, se obtienen los pares de datos que se muestran en la siguiente tabla y se obtiene la siguiente gráfica:
-52768518605500
8509003556000
De acuerdo a la gráfica se observa que, siendo los periodos y los flujos constantes, el valor presente neto decrece a medida que el costode oportunidad aumenta, y así mismo el valor presente neto aumenta a medida que el costo de oportunidad disminuye.
Para el tercer y cuarto caso, se considera un costo de oportunidad constante del 5%, una inversión inicial de $1.000.000,oo y un flujo constante por periodo de $90.000,oo. Teniendo en cuenta lo anterior, se empieza a variar la cantidad de periodos, y se calcula el correspondiente VPN,de manera tal que se obtienen los siguientes flujos:
-48958525781000
De acuerdo con los flujos obtenidos y los valores tomados como constantes, se calcula el correspondiente VPN, de manera tal que se obtienen los pares de datos que se muestran en la siguiente tabla:
Numero de Periodos (n) VPN ($)
4 $ 141.838,02
5 $ 173.179,07
6 $ 203.027,68
7 $ 231.454,94
8 $ 258.528,51
9 $ 284.312,87...